我对这两个阵营切换的判断是：

NVDA 现在已经从 “共识增长股” 变成了一只 “要靠 OpenAI 成功来续命的股票”；

在 OpenAI 拿不出 GPU 栈上、能压得住 Gemini 3 的结果之前，

所有关于 TPU / 全栈 / ASIC 的新进展，对市场来说都是 NVDA 的利空事件。

1. 在 OpenAI/B200 没有 clear signal 前：

• NVDA = 高景气 + 估值天花板 + 叙事偏空 → 偏防守甚至减配；

• GOOGL / AVGO / “TPU + ASIC 路线” = 成长 + 叙事强化 → 可以适度超配。

2. 一旦出现下面这种新闻组合（示例）：

• “OpenAI 新模型（GPT-6）横评不输 Gemini 3”；

• “明确说明主要训练在 B200 超大集群上完成”；

• “微软财报 / NVDA 财报里强调这轮模型推动云收入、AI 服务实打实放量”；

那就是 NVDA“企稳上涨” 的触发点：

• 市场会重新修正为：

“frontier 不只是 TPU 阵营，还有 GPU 阵营”；

• NVDA 的 “长周期想象空间” 又被补回来一部分，

这时候反而是 增持 NVDA / 减一点 GOOGL 的时间窗候选。