软件 ETF 的价值迁移：从算力基建向 AI 应用繁荣的逻辑质变

作者：烟雨

导语：软件 ETF 汇添富（159590）是与 AI 应用、智能体概念最相关的基金。

摘要：历史经验证明，每一轮技术革命都遵循先基建、后应用的规律。2026 年，随着推理成本的断崖式下降，AI 产业的价值重心正在从上游算力厂商向下游应用端发生必然的漂移。软件 ETF 汇添富（159590）凭借显著领先同类的 AI 纯度数据，正成为捕捉这一轮利润切换红利的核心抓手。

持仓数据下的领先配置优势

在 2026 年这一 “应用元年”，资金对资产的选择已从模糊的概念转向精确的 “纯度” 对标。根据 Wind 截至 2026 年 1 月 16 日的最新统计显示，软件 ETF 汇添富（159590）跟踪的中证全指软件指数（h30202.CSI）展现出了极高的行业代表性：其 AI 应用概念含量达到 35.2%，智能体概念含量高达 39.3%。

这一反映行业纯度的数据，不仅显著高于创业板软件指数（20.8%）和软件开发指数（33.7%），更深刻体现了其在 AI 产业化落地进程中的领先配置。

这种高纯度的底层架构，涵盖了科大讯飞、用友网络、同花顺、三六零、中科创达等核心企业，确保了软件 ETF 汇添富（159590）能够精准捕获从办公协同到工业软件等多场景的 AI 红利。

推理成本下降释放的利润弹性

站在 2026 年初，AI 产业链的利润表正在经历重构。过去两年是 GPU 算力基建的巅峰期，而当前推理成本的持续下行正释放出巨大的应用空间。实测数据显示，过去一年推理成本下降了约 40%，这意味着软件企业集成大模型的门槛大幅降低，毛利空间被实质性拉升。

这种漂移在资金流向上已有明确信号。近期软件板块虽经历波动，但软件 ETF 汇添富（159590）却表现出极强的 “吸金” 体质。截至 1 月下旬，该基金份额在一个月内净增加 3.53 亿份，增幅达 161%，位列同指数第一。资金逆势大举涌入的背后，是专业投资者对软件赛道从 “研发投入期” 进入 “业绩兑现期” 的高度共识。

从订阅服务到智能体价值重塑

2026 年，软件产业正经历从传统 SaaS 订阅向智能体（Agent）价值重塑的跃迁。1 月 15 日，阿里旗下千问 App 宣布升级，全面接入淘宝、支付宝、高德等生态，实现在 App 内点外卖、订机票等复杂任务的 AI 闭环，成为了全球首个完成真实生活任务的 Agent 入口。

这种进化让软件 ETF 汇添富（159590）中的成分股，如金山办公、用友网络等龙头，具备了从操作工具向 “数字员工” 进化的能力。对于企业客户而言，智能体大幅提升了生产效率；对于投资者而言，这意味着软件公司单客户价值（ARPU）的重估。软件不再是静态的代码，而是动态演进的生产力，这直接推高了相关企业的估值天花板。

总结：在应用繁荣中占领高地

在 2026 年的 AI 浪潮中，算力是底座，而软件应用则是价值收割的终点。随着《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028 年）》等政策落地，工业设备连接数将突破 1.2 亿台，软件作为连接万物的 “神经中枢”，其价值正被重塑。

软件 ETF 汇添富（159590）通过科学的指数化布局，将具备核心壁垒的 AI 应用标的一揽子打包。在 AI 下半场的博弈中，具备高纯度 AI 基因与深厚场景积淀的标的将显现出更强的防御性与进攻力。对于想要精准配置 AI 应用与智能体红利的交易员而言，软件 ETF 汇添富（159590）是不可或缺的标准化底仓。