$美光科技(MU.US)关于小作文「美光在英伟达 Rubin HBM 中供货份额降为零」的解读

1. 美光与英伟达的合作关系（已被官方确认）

美光科技 (MU.US) 确实是 英伟达 (NVDA.US) 的核心 HBM 供应商，双方合作有明确的官方记录：

美光的 HBM3E 已量产并供应英伟达的 H200、B200、B300 等 Blackwell 系列 GPU，这一点在美光 2025 年 3 月的官方新闻稿中已确认。

美光还与英伟达合作开发了 SOCAMM（小型压缩附加记忆体模组），专为英伟达 AI 伺服器平台设计，并已量产出货。

换句话说：美光与英伟达在 HBM 领域的合作是真实存在的，并非完全没有供货关系。

2.「Rubin HBM 份额降为零」的具体含义

这一说法来自行业分析机构 SemiAnalysis 的一份报告，其核心观点是：

在英伟达下一代 Rubin（HBM4）平台中，目前尚未看到英伟达向美光采购 HBM 的迹象，因此将美光在该平台的份额暂时下调至 0。

预计英伟达的 HBM4 供应将集中于 SK 海力士（约 70%）和三星（约 30%）。

但需要注意：

这是针对下一代 Rubin 平台（HBM4）的预测，并不影响美光在当前 Blackwell 平台（HBM3E）中的供货地位。

美光已宣布将在 2026 年第二季度开始量产 HBM4，并表示其良率提升速度快于 HBM3E，未来仍有机会切入 Rubin 平台供应链。

3. 对股价波动的解读

这则消息引发了市场的短期情绪波动，但这更多是散户对产业细节缺乏分辨能力的无差别反应：

美光的核心增长引擎是当前 HBM3E 业务，而非尚未量产的 Rubin 平台。

即使在 Rubin 平台初期份额为零，也不会对美光 2026-2027 年的业绩造成实质性影响，因为 HBM3E 的需求仍在爆发式增长。

这种情绪性波动是暂时的，最终会被企业的基本面和行业长期趋势所修正。

总结

美光与英伟达确实有 HBM 合作：美光的 HBM3E 已供应英伟达当前的 Blackwell 系列 GPU，这是官方确认的事实。

「供货份额降为零」是针对下一代 Rubin（HBM4）平台的分析预测，而非对现有合作的否定。

市场的短期情绪波动是暂时的，美光的核心价值仍在于其在 HBM 领域的技术领先地位和当前订单的可见度。