摩根士丹利预计，超大规模云服务商今年的借款规模将达到 4000 亿美元，高于 2025 年的 1650 亿美元。该行美国信贷策略主管指出，这轮集中发债或将把今年投资级债券发行总量推至 2.25 万亿美元的纪录高位。部分信贷策略师认为，巨量供给可能推高企业债利差。“我们认为当前的路径更像 1997/98 年或 2005 年：信用表现承压，但尚未进入 ‘周期末期’。