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🚀🔍 为什么 $谷歌-C(GOOG.US) 仍然是 “十年维度” 里绕不开的核心资产

如果说 AI 正在重塑信息分发与决策路径，那么 $谷歌-C(GOOG.US) 依然牢牢站在 “入口层”。

Alphabet 的根基，仍然是 搜索 + 视频 这两个几乎不可替代的流量源头。
Google 搜索 与 YouTube 构成了全球数字广告体系中最具确定性的需求池，而 Google Lens 的普及，让 “搜索” 本身从文字扩展到现实世界，推动整体查询量出现显著抬升。这不是用户迁移，而是使用场景的扩容。

YouTube 的变化尤其值得长期视角去看。

它早已不是单一的 UGC 平台，而是在体育直播、联网电视（CTV）、订阅与广告之间，形成了多层变现结构。连续多年稳居美国流媒体平台使用时长第一，本质上说明一件事：
YouTube 已经成为家庭屏幕级别的基础设施。

在广告端，这意味着品牌预算不是 “要不要给 YouTube”，而是 “给多少”。

AI，则是 Alphabet 的第二增长曲线，但方式与多数公司不同。

它并没有急于把 AI 包装成独立产品，而是选择嵌入式放大：
搜索更高效、YouTube 推荐更精准、广告投放更可量化、创作者工具更自动化。

从 Ask 等功能到 AI Overviews，Alphabet 的策略非常明确——
用 AI 提升 “发现效率”，而不是替代发现本身。

当 AI Overviews 能在全球范围内覆盖数十亿用户，并在支持的类别中显著提升查询活跃度时，真正巩固的是 Google 在 “AI 驱动发现” 这一层的主导权。这种优势，不靠单一模型领先，而靠分发规模 + 数据反馈 + 用户习惯的飞轮。

云业务是第三条关键支撑。

Google Cloud 的积压订单持续扩张，反映的并不只是 IT 迁移，而是企业与公共部门开始系统性地把 AI 工作负载推向云端。相比单纯算力竞争，Google Cloud 更像是在把自身的 AI 工具链，变成企业级生产力组件。

更重要的是，所有这些扩张都建立在一个极其罕见的前提之上：
持续、强劲、可自由调配的现金流。

在重资本、重研发的 AI 时代，Alphabet 依然能够做到边盈利、边长期投入，而不牺牲财务稳健性。这种结构，决定了它不是 “赌对某一次技术浪潮”，而是可以反复下注、持续纠错。

也正因如此，在这份长期持有的名单中，$谷歌-C(GOOG.US) 可能不是 “最便宜” 的那一个，却是确定性最高、失败概率最低的选项之一。

当多数公司需要证明 “AI 能否变现” 时，Alphabet 已经在证明：
AI 如何放大一个原本就极度强大的商业系统。

📬 我会持续拆解那些能在技术变革中保持现金流、并把 AI 转化为结构性优势的公司。
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