美国零售数据疲软；中国 CPI 料放缓

美国零售销售意外停滞，市场提高今年降息押注，关注周三发布的非农就业报告。中国 1 月份 CPI 升幅料放缓，PPI 降幅收窄。

隔夜要点

· 美股标普 500 和纳斯达克指数周二收跌，道指则小幅上扬，连续第三个交易日创下收盘新高。美国公债收益率下跌，此前一系列数据暗示经济可能正在放缓，这为美联储降息提供了更多空间。美国经济增长放缓的数据令美元兑主要货币走弱。油价下跌，市场正等待美国与伊朗外交关系进展、结束俄罗斯在乌克兰战争的努力以及美国经济数据和原油库存数据带来的方向指引。金价下跌逾 1%，市场在美国就业和通胀数据公布前进行盘整，这些数据可能为美联储的利率前景提供更多线索。

国际新闻

· 美国 12 月零售销售增长停滞，凸显年末消费乏力。去年第四季度雇佣成本指数创出四年最低增幅。货币市场上调今年降息押注。

· 纽约联储报告显示，第四季度家庭贷款违约率升至近十年来最高水平。此外，美国 1 月小企业主信心指数三个月来首次下滑。

· 克利夫兰联储行长预计，美联储可能 “相当长一段时间” 内维持利率不变。达拉斯联储行长表示，仅仅通胀回落不足以支持进一步降息，除非劳动力市场出现实质性疲软。

· 美国周三将公布 1 月份非农就业报告，特朗普贸易顾问纳瓦罗表示，由于大量驱逐无证移民影响了劳动力市场，需要大幅下调对单月就业人数的预期。

· 英国政府人事风波未了，内阁秘书 Chris Wormald 据悉将成为数日内第三位离职的高级官员。斯塔默淡化工党内部分歧，将矛头指向英国改革党。

· 法国总统马克龙称，特朗普今年年内可能因数字监管问题对欧盟加征关税。而芬兰预计美国或利用慕尼黑安全会议重塑当前紧张的跨大西洋关系。

· 谷歌母公司 Alphabet（GOOGL.US）在不到 24 小时内发债募资近 320 亿美元，100 年期英镑债获得近十倍超额认购。

· 阿布扎比投资机构 MGX 据悉接近达成协议，拟参投 Anthropic 规模逾 200 亿美元的最新一轮融资。

· 巴克莱（BCS.US）2025 年业绩超预期，到 2028 年底将至少向股东回馈 150 亿英镑。此外该行奖金池扩大 15%，全体员工将受益。

· 波兰和爱沙尼亚评估认为，俄罗斯只是佯装对和谈感兴趣，其希望恢复对美关系但无意停战。土耳其外长表示，该国可能因伊朗而被拖入地区核军备竞赛。

· 包括嘉信理财在内的财富管理公司全线暴跌，因 Altruist 开发的一款用于制定税务策略的新人工智能工具引发对该行业前景的忧虑。

· 高盛（GS.US）CEO 称，市场对软件股的抛售有些过度，今年美国经济料保持强劲增长势头。

· Paramount 改进对华纳兄弟（WBD.US）的敌意收购要约，称如果华纳终止与奈飞（NFLX.US）的交易，该公司将代付 28 亿美元解约费。参见：《【市场要评】奈飞（NFLX.US）：四季度业绩稳健但指引保守，全现金收购施压股东回报》

大中华新闻

· 中国周三将公布 1 月通胀数据，预计 CPI 同比升幅放缓至 0.4%，而 PPI 降幅料收窄至 1.5%，受材料价格普遍上涨推动。

· 中国央行发布季度货币政策执行报告，承诺继续实施 “适度宽松” 货币政策，常态化开展国债买卖操作。

· 中国国家主席习近平表示，要加强京津冀协同，强化科技创新和产业创新深度融合。

· 中国总理李强敦促合理开发稀土资源，拓展稀土科技在新能源、新材料等领域的应用。

· 美国财长贝森特表示，中国的巨额贸易顺差必须得到解决，美国不寻求和中国脱钩，对华目标是公平竞争和降低风险。

· MSCI 宣布调整指数成分股，MSCI 新兴市场指数新增最大的三支证券分别是宏桥控股（2379.SZ）、世纪华通（2602.SZ）和鸿劲精密（6088.HK/7769.TW）；万科 H 股（2202.HK）和复星国际等股票被剔除出 MSCI 中国指数。

· 阿里巴巴（BABA.US/9988.HK）推出人工智能模型 RynnBrain，切入机器人 AI 赛道。

· 美国预计中国在 2026 年仍将积极囤积原油，并于明年逐步放慢速度。

· 大连商品交易所将在春节前后调整铁矿石等品种期货合约涨跌停板幅度、保证金水平。

· 碧桂园（2007.HK）及主席杨惠妍等高管被上交所通报批评并记入诚信档案，原因是该公司未能及时披露存在债务逾期情形。

· 背靠富达集团 Johnson 家族的风投公司斯道资本据悉已搁置出售数十家中国科技公司持股的计划。

商品及外汇市场

· 彭博美元指数连续第三天下跌，美国 12 月零售意外停滞；日元跑赢 G-10 货币。参见：《【市场要评】自民党大胜后的市场悖论与日元机会》

· 油价小幅下跌，交易员关注中东供应风险。黄金在 5000 美元附近波动。

财报和经济数据焦点

· 美国 1 月失业率（前值：4.40%，预测值：4.40%）

· 美国 1 月季调后非农就业人口（万人）（前值：5，预测值：7）

来源：金马资本管理 (香港) 有限公司

作者：Terry Chow

校对：Penny Yang