2.11 美股复盘—31 年以来最差开局，市场到底在害怕什么？

2026 年美股至今的市场，其实表现相对较弱，以 2026 年 1 月个交易日为例，创下了自 1995 年以来同期最差的新年开局。

其实最主要的一个分水岭，就是沃什的上台。他目前有个重要的政策倾向—促进美联储和财政部分离。意思就是财政部债务有危机，美联储不再大包大揽去救，让财政部对发债更加自律。而不是央行兜底。

如果真如沃什政策好的一面发展，美联储获得独立性，财政部更加自律发债。你好我好大家好。但事实上，短期可能会产生很大的冲击，因为这会威胁到很多问题，就比如国债收益率会不会短期波动？欧洲会不会建立自己的流动性框架？

总而言之，这是一个划时代的政策事件，未来的影响谁都说不清楚。市场选择谨慎对待，尤其是那些对利率敏感的板块个股。

另外从短期而言，投资者正屏息等待本周的就业报告与通胀数据。如果数据支持，鲍威尔可能会在其任期结束前开启最后的降息窗口。

但长远来看，决定长期利率和消费利率的关键不再是美联储的单一行政指令，而是市场对风险溢价的重新定价。

具体操作上，震荡市仍旧是以低吸高抛为主。目前 msft 估值不太高，如果再有小幅度缩量回调，喜欢左侧投资者，或许可以低吸。AMZN 同样也是如此，过去五年亚马逊股价涨幅不足 30%，远远跑输标普 500 指数，是最低迷的科技股之一。他目前的市盈率（P/E）从五年前的近 80 倍降至现在的27.3 倍；市销率（P/S）从 4.2 倍降至2.8 倍。估值已经来到历史上低估水位。如果长期角度，左侧建仓，或许也可以考虑。

CLS 目前已成功从低利润的传统代工厂转型为顶级 AI 基础设施供应商。市场担心利润率见顶，但 CLS 在营收结构中 CCS（连接与云解决方案）占比的提升，确保了盈利的稳定性。媒体称谷歌可能将 TPU 服务器组装转交给其他供应商。但这个传闻可能过于夸大，从技术形态来说，他在半年线有强支撑，如果短期不破，并且放量向上。或许是波段机遇。

在 AI 引发的 “软件行业大逃杀” 中，DDOG 凭借其 “基础设施属性” 和 “按量计费模式”，成为了一个极其安全的避风港。

DDOG 按数据使用量收费。AI 应用部署得越多、后端架构越复杂，产生的数据就越多，DDOG 的监控需求就越旺盛。

技术形态上，DDOG 放量突破年线，站稳后也或许也可以留意中短期波段机会。

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