$可口可乐(KO.US)任凭风吹浪打，这边闲庭信步，怕什么 ai 泡沫？所有人都在盯着营收指引不及预期、BodyArmor 减值、股价盘前跌 4%，没几个人注意到可口可乐全年自由现金流要干到 122 亿美金，连续 55 年提高股息——这叫防守底牌，不是软肋。

2. 零糖可乐四季度销量暴增 13%、全年干到 14% 的增长，传统汽水卖不动又怎样？人家早就把下一个十年的吃饭家伙押在无糖赛道上了，减肥药越火它越受益。

3. 市场还拿它当老派的饮料防守股给估值，没看懂它跟微软那笔 11 亿美金的 AI 生意：供应链模拟、动态定价、预测补货全在铺，沃尔玛能靠这套冲万亿市值，可口可乐毛利率 62%、营业利润率是同行的两倍，凭什么不能重估？