$美光科技(MU.US)我猜后面他是涨幅最猛的，市场都在担心三星 HBM4 抢单、股价涨三倍该歇了，但你看到的是表面的竞争，真正改变剧本的是——德银刚把目标价一口气从 300 干到 500，理由是 HBM 吃掉的硅片产能是普通 DRAM 的三倍，这根本不是周期，是产能结构被 AI 永久重塑了。

美光 2026 年的 HBM 已经全部卖光，明年也锁得差不多了。瑞银说得更直白：DRAM 要缺到 2027 年底，NAND 缺到 2028 年初，你现在买的是存储，拿的是未来三年定价权在手的硬通货。

最变态的是估值。Q1 营收 136 亿、利润 52 亿，都翻倍不止，但股价对应的 2026 年市盈率才 5-6 倍。西数这种硬盘股都卖到十几倍，它不是贵，是压根没被当 AI 核心资产定价过。