$Meta(META.US)市场都说 Meta 疯了，Capex 干到 1350 亿，元宇宙还在流血，股价凭啥扛得住？你没看懂的是——人家广告收入已经干到 581 亿，同比增长 24%，AI 把广告点击率抬了 3.5%、转化率提了 1%。这不是烧钱，是把钱砸成算力，算力再直接变成利润。

Instagram 使用时长过去半年一直保持 18% 以上的同比增长，1 月冲到 19.2%。全球 DAU 35.8 亿，Reels 量价齐升。空头还在讲用户见顶，问题是它根本不靠堆人头了，是靠 AI 把每个人头榨出更多钱。

分析师目标价 858，Citizens 直接给 900。今年 EPS 预期 29.56 美元，同比增长 24%。市场还在拿它当周期股定价，你告诉我，一家营收 2000 亿还能跑 24% 增长、手握全球最大流量基建的公司，凭什么跟 700 块的估值锁死？