美国是一个 “疯狂” 的国度。为什么？因为我们把钱投进了股市，而每十年左右，就会有一次熊市海啸，让股市暴跌 50%。然后股市又会涨回来。过去一百年我们一直这么干，这简直是疯了。

股价涨涨跌跌，股市波动的目的，就是让人错误做出的决策。

股价涨了，你开心；股价跌了，你郁闷；跌得更狠时，你甚至会感到绝望。最终你再也承受不住，在低点把所有股票都卖掉.....然后股价又涨了回去。于是你又在高点把它们买回来。然后股价又跌了。这就是为什么普通个人投资者的表现会大幅跑输市场。

你把人扔进波动巨大的股票里，一旦股市下跌 30%，他们第一反应就是恐慌，然后清仓离场。这种情况我们见了一次又一次。你可以反复告诉人们 “坚持住”，你可以尝试用行为学训练他们做出正确决策，但他们每次都会搞砸。

这里的教训是：重要的不只是预期回报，还有你通往回报的路径。这被称为路径依赖。

一个以直线方式每年上涨 4% 的资产，可能比一个上涨 8% 但波动剧烈的资产更有价值。为什么？因为我们是人类，有情绪，我们天生就是⋯

有时候，金融市场的情况会变得非常非常糟糕。还记得 2008 年金融危机时的情景吗？银行股跌到个位数的时候？当我们以为要陷入全面大萧条的时候？我向你保证，这种情况还会再次发生。你可能会觉得自己能扛过去，继续给共同基金定投。但你做不到。你会吓得魂飞魄散，因为这是人类的本能反应

No worries…这就是股市本质…