🔥JPMorgan 点名的 “AI 免疫” 软件股名单，很强——但还不完整

JPMorgan 列出的 AI-Resilient 软件股包括：

$微软(MSFT.US)

$现在服务(NOW.US)

$Okta(OKTA.US)

$Twilio(TWLO.US)

$派拓网络(PANW.US)

$CrowdStrike(CRWD.US)

$Zscaler(ZS.US)

$SentinelOne(S.US)entinelOne(S.US)

$SentinelOne(S.US)entinelOne(S.US)NOW

$Datadog(DDOG.US)

$Veeva Systems -CL(VEEV.US)

$JFrog(FROG.US)

这份名单的核心逻辑很清晰：

不是 “谁最会做 AI”，

而是——

谁能在 AI 时代保持定价权、粘性与现金流稳定性。

大致分成三类：

第一类：平台型基础设施

$微软(MSFT.US)

$现在服务(NOW.US)

这类公司直接把 AI 嵌入工作流，

客户不会因为 AI 而流失，

反而更依赖平台。

第二类：安全与身份

$派拓网络(PANW.US)

$CrowdStrike(CRWD.US)

$Zscaler(ZS.US)

$Okta(OKTA.US)

$SentinelOne(S.US)entinelOne(S.US)

AI 扩张意味着攻击面扩大。

安全预算不会缩减，只会增加。

第三类：数据与可观测性

$SentinelOne(S.US)entinelOne(S.US)NOW

$Datadog(DDOG.US)

数据密度越高，AI 价值越大。

但如果问我——

还能补什么？

我会考虑三条补充主线。

一是 “算力效率层”：

$MongoDB(MDB.US)

数据库是 AI 应用的底座。

如果 AI 应用爆发，数据库读写压力只会增加。

二是 “开发者生态控制层”：

$GitLab(GTLB.US)

AI 写代码时代，

谁掌控开发流程，谁掌控入口。

三是 “自动化执行层”：

$UiPath(PATH.US)

Agentic AI 落地，

需要流程自动化作为执行框架。

AI 并不会消灭软件公司。

它会放大 “拥有数据、拥有客户入口、拥有安全壁垒” 的公司。

真正的问题不是——

谁在做 AI？

而是——

谁在 AI 普及后还能提高 ARPU，而不是被压价？

你更倾向押注安全，

还是数据平台？

📬 我会持续拆解 AI 时代的软件分层结构，找出真正具备抗冲击能力的公司。欢迎订阅，一起研究结构胜出的方向。