📊 Figma 2025 Q4+ 全年财报（2026-02-18 发布）

一、核心财务（Q4 2025）

- 营收：$3.038 亿，同比 +40%，超指引

- 净美元留存率（NDR）：136%（环比 +5pct）

- 非 GAAP 运营利润：$4400 万，利润率 14%

- 调整后自由现金流：$3850 万，利润率 13%

- 现金储备：$17 亿

二、全年（2025 财年）

- 总营收：$10.56 亿，同比 +41%

- 国际营收：+45% YoY

- 非 GAAP 运营利润：$1.295 亿，利润率 12%

- 经营现金流：$2.507 亿，利润率 24%

- GAAP 亏损：$13 亿（含 IPO 一次性股权激励$9.757 亿）

三、客户与产品亮点

- 大客户（>$10k ARR）：13,861 家；>$100k：1,405 家；>$1M：67 家

- Figma Make 周活：环比 +70%；>50% 的>$100k ARR 客户周度使用

- AI 集成：Claude Code→Figma 可编辑图层；接入 Gemini 3 Pro/Claude Opus 4.6；收购 Weavy（Figma Weave）

- 国际扩张：印度设办公室，本地数据托管（印度为第二大月活市场）

四、2026 指引

- Q1 营收：$3.15–3.17 亿，同比 +38%（中值）

- 全年营收：$13.66–13.74 亿，同比 +30%（中值）

- 非 GAAP 运营利润：$1.00–1.10 亿

🎤 电话会议核心要点（CEO Dylan Field + CFO Praveer Melwani）

1. 增长逻辑：AI 不是威胁，是放大器

- AI 让设计更重要，而非替代；Figma 成为 AI 工作流的中心画布

- 从 4 款产品扩至 8 款，全年 200+ 功能，AI 原生功能加速落地

- Claude Code→Figma：代码直接转可编辑设计，打通开发→设计流程

2. 客户与留存：企业粘性极强

- NDR 136%：大客户付费意愿、提价与多产品 adoption 强劲

- **>80%** 的 Figma Make 全席位用户同时用 Figma Design，平台协同效应显著

3. 财务与投入：高质量增长

- 现金流健康，持续投入 AI 与平台，同时保持财务纪律

- 2026 增速放缓至 30%，但利润率目标提升，从 “规模优先” 转向 “盈利 + 增长” 平衡

4. 竞争与壁垒

- 设计协作网络效应 + 企业流程固化，切换成本极高

- 与 Anthropic、OpenAI 深度合作，AI 能力领先竞品

✅ 核心结论

- 增长超预期：Q4 40% 增速、NDR 136%、现金流转正，验证 AI+ 平台战略有效

- AI 是核心引擎：Figma Make 渗透爆发，打通 AI 代码→设计工作流

- 2026 换挡：增速放缓但利润率提升，进入高质量增长阶段

- 风险：估值仍高、AI 竞争加剧、企业 IT 预算波动