“酒旅数智第一股” 绿云软件递表联交所，连续五年盈利彰显韧性

2 月 20 日，中国领先的住宿业数字化服务商 -- 杭州绿云软件股份有限公司（以下简称 “绿云软件”）正式向联交所递交 A1 招股说明书，启动港股上市进程。住宿业通常包括酒店、文旅综合体、民宿等各类业态。作为按 2024 年销售额及覆盖客房数计算的中国住宿业数字化行业中最大的 PMS（Property Management System，即酒店物业管理系统）供应商，绿云软件以其稳健的盈利能力和全链路的数字化生态，向全球资本市场展现了中国酒店科技企业的实力。

不止于 PMS，更是住宿业的 “底层操作系统”

在酒店及文旅行业，PMS 是贯穿酒店、文旅综合体、高端民宿、服务公寓等全业态运营核心环节的 “底层操作系统（OS）”。绿云软件并非传统的单一软件销售商，而是以 PMS 为核心，构建了覆盖住宿服务全业态全生命周期的 “绿云云链” 产品生态，涵盖住前之客户预订、住中之前台及后台营运，以及住后之客户管理。

据招股书披露，不论以 PMS 相关销售额或是以覆盖客房数计，绿云软件均稳居行业第一，市场份额分别达到 16.8% 及 16.3%。截至最后实际可行日期，绿云的 PMS 已覆盖超过 37,000 家酒店，反映出绿云软件十余年的深耕与积累。

凭借深厚的行业经验、前沿的技术实力以及对客户需求的深刻洞察，绿云软件赢得了众多国内外头部客户的长期信赖。其客户名单星光熠熠，不仅涵盖锦江集团、雷迪森、君亭等国内领先酒店集团，更成功打入了万豪、洲际、雅高、温德姆等全球酒店巨头。在文旅领域，绿云软件的产品方案已成功应用于松赞、阿那亚、地中海邻境与地中海白日方舟等标杆性文旅项目。稳健且优质的客户基础与超过 96% 的高客户留存率，共同构筑了公司坚实的业务护城河与行业领先地位。

持续五年盈利，利润规模领先

根据招股书，在中国前五大住宿业数字化服务商中，绿云软件是过去五年（2020 年至 2024 年）内唯一持续每年实现盈利且同期累计净利润最高的公司。2023 年、2024 年及 2025 年 9 月 30 日止九个月，公司综合毛利率分别达到 64.1%、68.0%、66.6%，显示出其产品独特的技术附加值、深耕细作的商业模式和卓越的运营效率。

业务结构方面，绿云软件以住宿业数字化解决方案为核心业务，2023 年及 2024 年分别贡献 80.1% 及 80.8% 的收入，业务根基扎实。与此同时，数字营销服务精准解决酒店端获客及运营痛点、B 端平台库存资源痛点，收入占比从 2023 年的 10.6% 增至 2024 年的 12.9%，预计成为未来的重要增长引擎。此外，根据灼识咨询，2025 年，通过绿云软件管理的数字化直销平台产生的 GMV 超过人民币 40 亿元，在中国住宿业数字化行业数字营销服务商中排名第二；截至 2025 年 9 月 30 日止九个月，酒店客户通过绿云软体提供的 OTA 及 TMC 平台连接实现了约 2,100 万间夜预订，国内排名第一。

拥抱 AI，协同实施 “＋AI” 及 “AI＋” 战略

绿云软件已全面拥抱 AI，推行 “双轨制” AI 发展战略，以推进智能化转型，巩固现有市场地位，并构建长期竞争优势。一方面，公司将深化 “＋AI”，继续将 AI 功能融入现有软件模块和平台中，以 AI 作为核心引擎的新一代 PMS，将为酒店获客营销、预订管理、店内服务及住后运营等住宿全周期提供数字化智能支援，以更好地适应各种住宿场景。通过持续优化算法和数据反馈，可提升运营效率、用户体验及决策能力，降本增效的同时增强客户粘性和产品壁垒。另一方面，公司将持续探索 “AI＋”，计划投资具有前瞻性的 “AI＋” 项目，以开发原生 AI 系统及新产品，包括智慧收入优化系统、AI 驱动的内容创作和经销平台，以及新一代酒店智慧中心等。这样的战略将帮助公司进一步拓展业务范围，创造新的增长机遇，并建立面向未来的竞争优势。

此次拟赴港上市，不仅是公司发展历程的重要里程碑，更将为投资者提供一个分享中国文旅产业数字化红利的稀缺标的。从 “隐形冠军” 到成为 “酒旅数智第一股” 的上市之路，期待绿云软件凭借其技术底蕴和商业洞察，在全球资本市场上演新的 “云” 上故事。