大摩评价 MiniMax“全球顶尖基座模型稀缺资产”，高估值核心逻辑在于 “技术决定天花板、全球化决定估值”

如果 MiniMax 模型性能若持续进入全球第一梯队，其天花板来自全球 TAM；而收入结构若以海外为主，估值锚点自然向国际可比公司靠拢，而对标非传统中国软件公司。