$英伟达(NVDA.US)⚡️英伟达绩前，小摩进行了买方调查，核心要点如下：

1）过去一个月，投资者对英伟达的持仓头寸保持不变，扎堆持仓现象仍较为严重；

2）小摩的买方调查显示，买方机构仍预计英伟达将实现 “双 20 亿美元” 的超预期表现 —— 即财报业绩较公司指引高出 20 亿美元，且 2027 年 4 月财季的业绩指引较华尔街预期高出 20 亿美元（剔除中国市场营收贡献）。

自 2024 年初以来，英伟达的业绩超预期似乎并未对股价形成明显提振，但此次市场感受有所不同。

在难以挖掘新投资标的的背景下，投资者愈发关注博通和英伟达的估值大幅下修问题 —— 目前英伟达的估值已低于费城半导体指数成分股的平均水平。

对 OpenAI 融资状况和市场份额流失的担忧（上周末担忧情绪进一步升温，美国消费者新闻与商业频道报道称该公司下调了 2030 年的算力目标），催生了 “TPU 优于 Blackwell 架构芯片” 的市场论调，且这一论调难以被扭转；

同时，投资者对 Meta 近期发布的模糊公告持怀疑态度。

此外，内存价格高企也让市场担忧英伟达 75% 的毛利率水平长期面临风险。

尽管存在上述诸多担忧，但市场一致认可英伟达未来一年的业绩表现将保持强劲（多数机构预计公司将明确重申或上调 5000 亿美元的营收目标）；英伟达 GPU 技术大会即将召开，光纤通信大会也将同期举办，届时英伟达的共封装光学技术创新必将成为热议话题。

值得一提的是，过去三年，英伟达股价有个重要的市场规律——即涨幅主要集中在上半年。

以上内容仅作为财经知识分享，不构成投资建议。