减肥药 “双雄” 已不再，诺和诺德回到解放前

大概两年多前 GLP-1 这类多肽药物开始走向市场，这个玩家一开始是诺和诺德公司（NVO）生产的司美格鲁肽，一开始是用来去控制糖尿病患者的血糖，后来又逐渐用来去作为减肥药给肥胖症患者减重，甚至还可以治疗脂肪肝、慢性肾病等。

不过后来众多玩家也开始蜂拥而上，这里面其中礼来公司（LLY）研发的替尔泊肽，相较于司美格鲁肽产生了更好的效果。下面是图 1 的两大类药物的区别，主要是用途和厂家的不同。

降糖版：Ozempic (司美格鲁肽 - 诺和诺德)，Mounjaro (替尔泊肽 - 礼来)

减重版：Wegovy (司美格鲁肽 - 诺和诺德)，Zepbound（替尔泊肽 - 礼来）

随着相关头对头的临床 PK 试验逐步深入，替尔泊肽的效果完全碾压司美格鲁肽，这两个公司的股价也发生了天翻地覆的变化，一个直线向上（礼来），一个 A 字形向下（诺和诺德），诺和诺德的股价已经脚踝斩了，跌回了这款药物面世前的股价水平。

所以这也反映出过于依赖某一种药物的缺点。并且在这个过程当中，主动选股基金其实是可以发挥它的优势的，从而尽量能够避免选择在 PK 过程当中劣后的一方。类似例子，其实举一反三，也发生在我们身边，比如熟悉的互联网公司。所以今年大概率仍然是主动选股相较于被动指数超额的大年。

所以可以持续关注表匠主动阿尔法这样一个聚焦挑选优秀的主动选股基金的投顾组合。

（不作为投资依据）

$礼来(LLY.US) $诺和诺德公司(NVO.US)  $创新药(159992.SZ) $减肥药概念(CP00078.US)