投资谷歌前需注意的事项

$谷歌-A(GOOGL.US)  是 Google 的母公司，是一家科技巨头，提供各种科技产品，如搜寻引擎、地图、日历、邮件、作业系统。GOOGL 还销售硬体产品和网上广告服务。GOOGL 的报告区间是 Google Services、Google Cloud 和 Other Bets。在全球搜寻引擎市场份额方面，GOOGL 拥有 92%。Google 在智能语音助理、人工智能、影像识别等领域都有著很好的表现， 在市场上的地位非常稳固. 而 Google 的影响力也不仅仅局限于科技产业， 在其他领域， 如新闻、娱乐、教育等都有著深远的影响。

GOOGL 的高绩效部门是 Google 的服务部门，该部门在大流行病前的营运利润率为 32%。预计 GOOGL 的服务部门将会记录类似的利润率，因为它在搜索（64% 的服务收入）、YouTube（12%）、第三方广告技术收入（13%）和其他领域都有著庞大的规模。搜索是促进这一增长的关键，因为它继续是增长最快的部门（同比增长 4% vs 服务部门同比增长 2%）。共识预测 Google 服务收入在 2022-2025 年间年均增长率为 9%。

GOOGL 的云端平台 (GCP) 的利润率有很大的提升空间。GOOGL 的云端业务具有非常大的增长潜力。其营运利润率从 3Q22 的-14% 缩小至-10%，收入为 69 亿美元 (+38% y-o-y)。当 AMZN 在 2018 年云端业务中达到类似收入水平时，营运利润率高达 28%。尽管市场竞争更加激烈，但利润率提升的空间仍然很大。全球企业对云端基础设施服务的支出在 3Q22 上升 28%，达到 631 亿美元。AWS 占全球市场的 32%，AZURE 和 GCP 分别占 22% 和 9%。年增长率首次低于 30%，由于宏观不确定性，云端部门在近期可能会看到一些较慢的增长。GCP 在营运利润率方面仍远远落后于 AWS 和 AZURE 的 30% 和 45%。到 2025 年，GCP 的营运利润率应该能够提高到 20%。在这种情况下，GCP 的营运收入将在 550 亿美元的收入基础上达到 110 亿美元。共识估计 GCP 的收入 CAGR 在 FY22F-25F 期间达到 28%。

在网络广告领域，GOOGL 有一些正面消息，这是因为他们的第三方 cookies 延迟淘汰计划。GOOGL 决定将第三方 cookies 的淘汰推迟到 24 年第二季度（原本是 22 年第一季度）。这对 GOOGL 的广告科技业务（占 22 年第三季度服务收入的 13%）来说是有利的，因为 GOOGL 可以为广告商和出版商提供替代性的定向功能（隐私沙盒解决方案），并声称这些解决方案可以像 cookies 一样有效，而时间的变化将使这些解决方案得到进一步的测试和接受。隐私沙盒解决方案主要解决用户隐私问题。其中两个建议是：1）同一站点 - 帮助浏览器识别第三方 cookies；2）隐私预算 - 限制信息的使用，使网站无法收集足够的信息来个人识别互联网用户。

我认为 Google 在智能语音助理、人工智能、影像识别等领域都有著很好的表现， 在市场上的地位非常稳固. 而 Google 的影响力也不仅仅局限于科技产业， 在其他领域， 如新闻、娱乐、教育等都有著深远的影响.  此外 Google 还是一家非常先进的公司，在自动驾驶、云端运算、物联网等领域都有重要的研究和投入。他们的人工智能研究团队，也是全球最大的人工智能研究团队之一。Google 在市场上的优势地位也受到了广泛的质疑， 尤其是在隐私和市场垄断的问题上， 也因此受到了不少的监管和调查. 对于 Google 来说， 如何在保持优势的同时， 适当地回应这些问题， 也是一个重要的挑战。

然而，我想大家需要注意的是，随著竞争加剧和新技术的兴起，Google 面临著更大的挑战，特别是在保持搜索和广告收入的同时，维持市场领先地位。此外，随著网络隐私和监管的问题日益增加，Google 需要持续地回应和调整其营运策略。

对于 GOOGL 的股价，过去一直受到营收增长和利润率趋势的影响，并且随著宏观经济状况的进一步恶化，可能会受到影响。其他的下行风险包括移动过渡导致搜索行为变化的负面影响、竞争对手的措施对营收增长的压力、营收结构和投资倡议对利润率的失望、以及负面的监管变化。鉴于最近的发展，我对 Google 有点悲观。我认为裁员可能不足以提高其营收。它仍然面临著严峻的竞争。