美国 Q4 实际 GDP 环比折年率录得 2.9%，较 Q3 的 3.2% 有所回落，但好于市场预期的 2.6%。其中，净出口的贡献大幅下滑至 0.6%，较 Q3 降低 2.3%。而私人投资分项则由负转正，主要反映制造业原材料库存增加，固定资产投资继续回落。私人消费支出仍有韧性，贡献 1.4%，与 Q3 基本持平。

整体来看，美国经济仍有韧性，美联储的紧缩政策发挥作用还需要时间，正如 WSJ 记者 Nick Timiraos 所称，政策的滞后效应或是本周会议及未来一段时间的讨论重点。对于 23Q1 展望，目前市场观点计入了更多经济疲软预期——大摩预计 23Q1 GDP 增速只有 0.2%，而亚特兰大联储 GDPnow 模型预测值为 0.7%，经济降温将支持美联储尽早退出紧缩。

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