SNDK 再迎翻倍机会？剑指 1000 美元

分拆上市后股价飙涨超 1000%，$闪迪(SNDK.US) 早已成为内存赛道的 “现象级标的”。但这份亮眼成绩并非终点，在 AI 驱动内存需求爆发、公司盈利进入超级周期的背景下，叠加当前估值仍处低位，闪迪在未来有望再度翻番，剑指 1000 美元，而这，也是瑞银等众多大机构的指引和预期。

从盈利端来看，闪迪正迎来前所未有的盈利周期，业绩增速堪称 “逆天”。市场预计公司 2026 年每股收益将实现 1000% 的同比增长，2027 年再迎翻倍，每股收益有望突破 80 美元，伯恩斯坦等机构更是将 2027 年每股收益预测上调至 90.96 美元，远超市场共识。

这份增长并非昙花一现，背后是 AI 数据中心需求的结构性爆发——公司数据中心业务环比增长 64%，占比提升至 15%，管理层更是将 2026 年数据中心 NAND 需求增速上调至 60% 以上，新 AI 系统架构还将在 2027 年带来额外 75-100EB 的需求增量。同时，公司毛利率持续突破新高，三季度 Non-GAAP 毛利率指引高达 65-67%，2027 年更是有望达到 74.9% 的历史高位，成本下降与产品结构优化让盈利效率持续提升。

从估值端来看，闪迪当前的价格完全无法匹配其盈利潜力，处于显著低估状态。以 2027 年每股收益 81 美元测算，若按照 PEG=1 的合理估值原则，对应市盈率应与 103% 的增长率匹配，但当前市场隐含市盈率仅约 7 倍，估值折价严重。

即便采用保守测算，以 12.5 倍市盈率计算，目标价也将达到 1012 美元，与瑞银 1000 美元的目标价高度一致；若考虑 20% 的长期增长率，20 倍市盈率下目标价更是高达 1620 美元。值得注意的是，当前闪迪 2027 年市盈率仅 5.9 倍，远低于科技股平均水平，即便对比美光等同行，其估值性价比也尤为突出。