前有美国芯片巨头英特尔公布去年第四季财报未达预期，并发布悲观财测，预估 2023 年第一季将出现亏损，导致美股股价暴跌。令人担忧另一家美国芯片巨头 AMD 的 2022 年第四季业绩。

不过好在有惊无险，AMD 顶住了大环境带来的压力，业绩表现亮眼，让人松了一口气。让我们一起看看这份财报吧。

» » » ①.四季度及全年业绩

 AMD 2022 年第四季营收 55.99 亿美元，同比增长 16%，超出市场预期的 55.6 亿美元；

净利润为 2100 万美元，同比降低 98%；摊薄后每股收益为 0.01 美元，同比降低 99%。

非通用会计准则下，AMD 净利润为 11.13 亿美元，同比基本持平；每股收益为 0.69 美元，同比降低 25%。

毛利率由 50% 跌至 43%，纯利及毛利率下跌，主要是由于收购 Xilinx（赛灵思）相关的无形资产摊销，经调整毛利率由 50% 升至 51%。

以全年计收入 236.01 亿美元，按年升 44%，纯利 13.2 亿美元，按年跌 58%，经调整纯利 55.04 亿美元，按年升 60%。

按业务划分，AMD 数据中心部门营收为 17 亿美元，同比增长 42%，因受到 EPYC 伺服器芯片销售强劲所推动；

包括个人电脑芯片业务在内的客户端部门营收为 9.03 亿美元，同比下降 51%，因个人电脑市场疲弱，导至电脑芯片出货量减少；

游戏部门收入跌 7% 至 16 亿美元，因电脑显示卡需求亦放慢，但部份被游戏机芯片升势所抵销；

嵌入式部门营收为 14 亿美元，同比增长 1868%；

所有其他运营亏损为 14 亿美元，而一年前为 1.17 亿美元，这主要是由于主要与赛灵思收购相关的无形资产摊销所致。

» » » ②.业绩指引

另一家芯片巨头，英特尔公布的去年第四季财报未达预期，并发布悲观财测，预估 2023 年第一季将出现亏损，导致美股股价暴跌。而 AMD 的这份财报算是在市场上击败了竞争对手英特尔，推出了功能更强大的芯片，用于运行企业网络和充当云计算数据中心骨干的机器。这使得它能够在一个支出比个人电脑行业更好的市场占据份额。

在苦苦追赶需求两年之后，AMD 现在正艰难应对该行业周期性的供过于求。电脑和智能手机零部件制造商受到的冲击最为严重，这些公司的销售额和盈利能力都出现了大幅下降。

2023 年第一季度，AMD 预计营收在 50-56 亿美元之间，同比下降约 10%。客户业务和游戏部门营收预计将同比下降，下滑部分被嵌入式和数据中心部分的增长所抵消。预计 2023 年第一季度非公认会计准则毛利率约为 50%。

AMD 公布的 2023 年第一季度营收预期优于市场预期，利润丰厚的服务器市场的增长有助于弥补个人电脑芯片需求的大幅下滑。

» » » ③.半导体有望反弹

全球半导体产业经历了辉煌的 2021 年后，艰难的走完了严寒的 2022 年。而刚进入 2023 年没多久，又有多家全球半导体巨头传出了利空消息。包括上面提到的英特尔，还有恩智浦的 2022 年第四季度营收 33.12 亿美元，预期为 32.96 亿美元，公司预计 2023 年第一季度的营收为 29-31 亿美元，分析师预期为 31.6 亿美元。而韩国芯片巨头三星 2022 年四季度营业利润同比大降 68.95% 至 4.31 万亿韩元，低于分析师平均预期的 5.8 万亿韩元。而半导体代工龙头台积电则表示，2023 年半导体产业市场产出将下滑 4%，台积电上半年收入也将同比出现下降。

总的来看，全球半导体巨头对行业未来的短期前景并不是很看好，这一点也体现在了企业的资本开支计划上。包括美国美光科技、韩国海力士、日本铠侠在内的一些半导体巨头都有缩减资本开支的打算。

当前半导体周期逐步探底，各环节将相继完成库存去化，随著需求复苏回暖，电子行业有望触底反弹。芯片板块估值处于历史底部位置，伴随著疫情冲击的减弱，社会经济活动回归正常，下游终端需求有望回暖，智能化、数字化的大趋势仍将继续演绎，芯片需求有望复苏，芯片设计等相关标的有望迎来业绩和估值的双重修复。展望 2023 年，行业供需的进一步修复，芯片设计等部分产业链环节有望率先触底，并在下半年迎来复苏。

股价是经济的晴雨表，一般提前反应行业情况。参看芯片代工龙头的台积电的股价，近期也迎来了反弹，从 59.074 美元的低点，持续反弹到 92.73 美元，反弹幅度达到约 56.97%。可以看出，资本已经对于半导体芯片行业投出了信任票。

目前半导体产业由消费者、企业驱动的市场呈现两极化。其中消费市场受通膨、升息等因素影响，造成消费者可支配所得下降，支出优先考虑旅游及休闲娱乐等，对电子产品采购产生负面连锁效应。

尽管总体经济放缓，地缘政治阴霾延续，但由于企业的网络需求、计算、工业、医疗与商业运输等应用需求相对稳健，来自企业的策略投资，包括强化远程上班的基础架构、业务扩张计划与数字化策略。相信 2023 年下半年半导体市况稍显乐观。而消费者方面，在通胀放缓，美联储可能的暂停加息和降息，将增加消费能力，从而增加需求。

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