在美联储为控制通胀持续加息，导致宏观经济环境的紧缩后，各大科技公司纷纷通过裁员节流。对于公司节流的另一种方式就是减少广告开支。从而令一众广告公司，包括谷歌，Facebook 等的广告收入大跌。

本期主角 Snap 更是深受其害，在经历了多个季度的业绩雷，也就是但凡出业绩后，必有个近 20% 的跌幅。昨日（1 月 31 日）美股盘后，Snap 公布了 2022 年第四季度及全年业绩，仍旧不出意外的暴跌了。

» » » ①.四季度及全年业绩

Snap 2022 年第四季度收入 12.99735 亿美元，低于市场预期的 13.1 亿美元，而去年同期为 12.97885 亿美元，这是该公司有史以来第一个营收几乎没有增长的季度；

净亏损 2.88460 亿美元，而去年同期录得净利 2250 万美元；

摊薄后每股亏损 0.18 美元，而去年同期每股盈利 0.01 美元。

而在 non-GAAP 下，净利润 2.14 亿美元，而去年同期为 3.59 亿美元；摊薄后每股盈利 0.14 美元，高于市场预期的 0.11 美元，但低于去年同期的 0.22 美元。

在运营指标方面，第四季度日活用户数（DAU）同比增长 17% 至 3.75 亿，略高于市场预期的 3.74 亿；每用户平均收入（ARPU）为 3.47 美元，低于市场预期的 3.49 美元，同比降低了 15%；观看 Spotlight 内容的总时间同比增长超过 100%；订阅服务 Snapchat+ 超过 200 万付费用户。

至于 2022 年全年，收入 46.02 亿美元，较 2021 年增长 12%；净亏损 14.3 亿美元，较 2021 年扩大 193%；摊薄后每股亏损 0.89 美元，而 2021 年每股亏损 0.31 美元。

对于业绩指引，Snap 表示鉴于与运营环境相关的不确定性，不会提供下一个季度收入或调整后 EBITDA 的预期。但在给投资者的信中，该公司表示其内部预测为 2023 一季度收入将下降 2%-10%，明显低于市场预期的 1.48% 的同比增幅，这也是 Snap 首次预测季度业绩下降。

在第四季度收入增长接近为零，且不提供业绩指引下，Snap 盘后大跌，最终收跌 14.97%。股价在 2021 年 9 月 24 日达到 83.34 美元的历史高点后，持续大跌，最低来到 7.33 美元，跌幅达到惊人的 91.20%。

» » » ②.广告需求暴跌，叠加苹果隐私政策

目前，Snap 正在对其直效广告业务进行调整，即展示给用户需要立即采取行动的广告，如购买产品或注册账号等。这一直是该公司赚钱业务的一个关键部分，尤其是在最近几个季度，经济的不确定性导致营销人员削减开支。

由于 Snap 与 Meta 的 Facebook 和谷歌等竞争对手一样，仍在努力应对苹果对 iPhone 隐私政策的改变，这使得在其应用程序上对广告进行个性化设置和跟踪变得更加困难。因此在 Snap 公布了不如人意的业绩后，Meta 和 Pinterest 等社交媒体行业公司的股价也跟随下跌。

Snap 预计第一季度的环境「仍然具有挑战性，因为我们预计过去一年面临的不利因素将持续下去。」去年 Snap 是数字广告行业中率先提出对在线营销支出放缓担忧的公司，并解雇了大量员工，以在营收下降的情况下削减成本。过去两个季度，该公司一直在重新调整组织结构，削减对用户和收入增长没有贡献的项目。

» » » ③.过去不行，未来也不可期

Snap 季度营收几乎无增长，全年营收仅增长 12%，创六年来最低增速。第四季度由盈转亏，全年亏损大幅扩大。DAU 增速放缓，ARPU 连续三个季度负增长。对下一季度的预期也远远不及预期。

作为一个小而美的社交类软件平台，用户是基础，广告收入是关键。

两大社交平台美股 Meta 和 Snap，都在自家平台推出更靠拢 TikTok 的内容分享形式，如 Snapchat 平台已有类似 TikTok 短片的「Spotlight」功能，而 Instagram 则在多个地区试行「Reels」。

他们都需要面对中资科企字节跳动旗下 TikTok 在欧美的大热。不论是 Meta 创办人朱克伯格或 Snap 行政总裁 Evan Spiegel 在分析员会议都暗示，未来社交平台发展会慢慢转而至类似 TikTok 现有形式。

Snap 之所以没有像 Facebook 那样，深受苹果隐私政策影响广告收入，其实不是因为公司想到办法解决这个问题，而应该归功于目前还相对小的体量。基数小，所影响的相对较少。脱离开基数看的话，苹果的隐私政策对 Snap 的影响至少还会持续相当长的一段时间，甚至说没有办法解决。

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