布局元宇宙 Meta 的未来方向

凭借旗下 Facebook，Instagram，Whatsapp，Messenger 等强大的产品矩阵体系，以熟人社交、图文分享和即时通讯为手段，$Meta(META.US) 至今依然在社交领域处于垄断地位。据 Datareportal 数据，截止 2022 年 10 月，Meta 原业务产品对全球互联网用户的渗透率仍有 73%。 

然而自 2021 年移动互联网流量趋于见顶，加之以短视频为突破点的 TikTok 异军突起。Meta 原业务版块虽仍处于垄断地位，但 2021 年末 DAU 出现了 18 年来的首次下滑。此后，Meta 在 Tik Tok 的 “步步紧逼” 下陷入了长期的 “焦虑” 之中。据 Sensor Tower 2022 年 4 季度数据，TikTok 的用户画像集中在 18-24 岁，占比达 32%，这与 Meta 旗下 Instagram 的主要用户高度重合。除此之外， Meta 的另一大社交王牌 WhatsApp 也面临正面冲击。社交产品月活与用户粘性均是核心关键数据，在用户粘性方面，WhatsApp 可谓一骑绝尘，用户粘性一度高达 85%，超越了 TikTok，替 Meta 守住了 “用户高地”，但作为开创性的短视频龙头产品， TikTok 的市占率增幅堪称亮眼。截止 2022 年 3 季度，TikTok 月活达 11.4 亿，日活达 7.2 亿，2022 年下半年的月活平均增速为 8%，环比虽大幅下降，但对于 Meta 的冲击依然不容小觑。

此外，Meta 的原始广告业务也受到了冲击。据 eMarketer 数据，2022 年对手 TikTok 平台广告收入已突破 100 亿美元，增速超 200%。由于苹果隐私政策 IDFA 新规的影响持续扩大，使极大依赖广告收入的 Meta 利润进一步缩水。据 Lotame 数据，2022 年 7 月，Meta 旗下 facebook 广告收入销售额首次出现亏损，全年损失超百亿美元。而得益于 TikTok 旗舰产品 “For You” 算法，利用用户偏好推荐内容，TikTok 一定程度上规避了这一新规的波及。

至于 Meta 极力押注的元宇宙业务 Reality Labs 营收虽高于市场预期，但无法否认其 “烧钱” 本质。在项目初创时，扎克伯格便宣布了对 Reality Labs 每年 100 亿美元的巨额投入。财报显示，截至 2022 年 4 季度，Reality Labs 四季度营业亏损 42.8 亿美元，全年亏损扩大至 137.2 亿美元。由于元宇宙整体项目仍处于战略研发投入期，亏损率持续加大，研发运营费用支出难以降低，依然不可避免。 

短期看，Meta 重金投入的元宇宙项目处于研发成本不断抬升的筑底关键期，盈利空间的确较为有限，加之原业务版块承压以及 facebook 原始广告营收的缩水，眼下 Meta Platforms Meta 的迫切选择便是建立新的盈利增长点，同时深度挖掘自己独特的商业模式，为公司可持续发展注入力量。那么，如今的 Meta 找到破局之道了吗？

鉴于公司面临的发展压力，加之 2022 年全球性高通胀以及货币紧缩，唯有尽快建立新的盈利增长点，才是 Meta 的长久之计。毋庸置疑，深度布局元宇宙是 Meta Platforms 最重要的战略方针，也是 Meta Platforms 未来最长期的盈利突破口。而此次 Reality Labs 元宇宙业务营收虽同比下降 17.1%，但大大好于下降 25.7% 的预期，也表明了 Meta 这一长久之计正逐渐奏效。 

同时，为降本增效，应对公司业务进展缓慢的症结，Meta 于 2022 年 11 月开启了 “地狱式” 大规模裁员，将团队规模缩减了 13%，裁员人数总计超 11000 人，极大精简了人员和业务，这一史无前例的裁员规模背后，反映了 Meta 抛开包袱，集中精力发展核心业务的坚定决心。 

为打造市面最领先的 Quest 元宇宙生态系统，裁员后轻装上阵的 Meta 已在元宇宙的硬件、应用、技术方面开启了全面而深入的新布局。去年 10 月，Meta Quest Pro 成功发布，借助空间锚（Spatial Anchors）等高新技术，Quest Pro 高端 VR 头显能够让用户在混合现实中创建虚拟空间。与此同时，Meta 的 Meta Reality 以及 VR 光学 Infinite Display 系统，大大助力了 AR 技术的开发。

值得一提的是，为进一步拓展元宇宙版块的商业合作，扩大用户粘性，目前 Meta 在 Quest 商店已推出旗舰元社交应用 “Horizon Worlds” 和健身 APP。新年伊始， Horizon Worlds 更是迎来了重磅商业合作。2023 年 1 月 27 日，NBA 正式宣布与 Meta 合作，将借助 Meta 的 VR 技术转播 NBA 现场比赛，同时还将使用 Meta 消费者头盔 Meta Quest 2 及 Horizon Worlds 中 180 度的单镜面技术进行沉浸式体验。由此看来，虽然元宇宙在全球高开低走，但以 Meta 的研发及商业进程，假以时日，这一版块有望迎来利润爆发期。 

此外，由于元宇宙版块的发展需要 AI 技术的鼎力支持，早在十余年前 Meta 便开始了 AI 研究。如今 Meta 的 Make-A-Video 和 Make-A-Scene 工作突飞猛进， Cicero 智能体已能在战略游戏中击败人类。Meta 的 AI 突破，进一步助力了 Reality Labs 这一元宇宙核心业务。 

除了元宇宙与 AI 的进展，Meat 也注意到了此前单一依靠 Facebook 广告投放业务的局限，于去年逐步优化了广告营收模式与来源。如今，Click-to-Messenger 和 Click-to-WhatsApp 广告已然成了新的广告营收增长点。财报显示，Meta2022 全年总体广告收入环比增长近 15%。对标 TikTok 的 Instagram Reels 平台已度过创始尴尬期，广告加载率大幅提升。WhatsApp 广告业务同比增长已超 80%，两项业务广告营收已超 105 亿美元。 

与此同时，为最大化原社交业务利润，确保公司生命线的繁荣，Meta 正持续深化 WhatsApp 和 Messenger 的新功能。目前 WhatsApp 通过 Business API 辅助企业打通了从售前获客到售后服务的多个环节。近期，Meta 还宣布了 Whatsapp 的在线支付功能。而作为东南亚渗透率最高的社交平台，Messenger 已成为当地知名的社交电商平台。通过 Messenger，商家除提供客户服务外还可广告引流，拉新裂变。去年巴黎欧莱雅在马来西亚举行的线上美妆购物节，期间共有 1.7 万名客户通过 Messenger 与巴黎欧莱雅进行沟通，促使当天销量翻了两番。从 Meta 当下进程来看，Messenger 和 WhatsApp 两款应用即将完成从广告投放平台到具备完整交易功能的社交电商平台的蜕变，有望成为类似微信的超级应用，后期将为 Meta 创造巨额流量和收入。 
 

对于 Meta 而言，布局元宇宙，维稳护城河，在打造多项新的盈利增长点的同时，不惜成本专注于推进新时代的网络文明建设，决心可敬。虽然元宇宙距离成熟的商业化运作还有时日，但一旦全面破解了元宇宙的商业密码，Meta 无疑会创造巨大的经济效益。任何新兴的概念本都会面临风险。作为元宇宙的先行者与探路者，近几年 Meta 的估值水平持续偏低，但最难的日子已经过去大半，相信步履未停的 Meta Platforms 一定会触底反弹，让市场见证其新的曙光。