【真灼机构观点】KGI 凯基最新台湾市场分析：战事波动成入市契机，料 AI 驱动新一轮增长

3 月 13 日，KGI 凯基发布最新台湾市场分析。

美伊冲突引发短线波动，市场亦在事件爆发后出现恐慌性抛售，凯基表示，从历史规律看，本轮恐慌性抛售的高峰可能已经过去。相较于短期地缘政治变数，真正主导股市长期趋势的仍是企业盈利，从目前企业业绩与产业趋势来看，AI 需求持续强劲正带动新一轮的盈利上调循环，投资者可把握因战事回调带来的入市机会。

凯基指出，回顾 1940 年以来主要地缘冲突，只要事件未演变为全球性战争或直接波及美国本土，市场通常于事件爆发后一周内寻底，并在三周左右便可收复失土，即便在近年中东地区的多起军事冲突中，市场反应也大致符合这样的节奏。从目前市场表现观察，本次美伊冲突所带来的恐慌性抛售已相当程度反映于股价之中，只要冲突未再扩大，本波市场最剧烈的抛售压力可能已经过去。

市场目前最关注的风险，在于战事是否会推升能源价格，并重新引发全球通胀，关键在于能源供应是否受到实质干扰。其中，霍尔木兹海峡作为全球最重要的石油运输要道之一，其安全状况将是观察焦点。历史经验显示，每当该局势升温，市场往往会先行反映供应中断风险而推升油价，但若运输未实际受阻，油价上涨通常难以长期维持。除非布兰特原油价格突破每桶 100 美元并持续数月以上，否则本次冲突对全球通胀的影响可能仍相对有限。

此外，凯基料台股 2026 年整体企业盈利年增率已由原先预估的 20% 大幅上调至 30% 以上，显示产业景气的实际动能明显优于先前预期，主要来自 AI 相关需求的爆发式成长。因此投资策略方面，在 AI 与低轨卫星军备竞赛持续加速的大背景下，相关供应链仍是布局的核心主轴，首选受辉达 (Nvidia) 下一代 AI 加速器 Vera Rubin 规格升级的散热、电源供应器、光通讯、铜箔基板、连接器及交换器板块；次选为供需持续紧张的 ABF 基板与 PCB 板块。