对还在亏损的上市公司，不能用 PE，核心思路是：先看 “能不能活下来”，再看 “值多少钱”。一、先判断：这家公司 “死不死” 亏损股最大风险不是贵，是现金流断裂。只看 3 个指标：1. 现金及等价物​2. 月均经营现金流出（烧钱速度）​3. 有息负债/短期借款现金（跑道）= 现金 / 月均烧钱<6 个月：高危​6–12 个月：中等​12 个月：相对安全活不下来的公司，估值为 0...