付鹏老师的宏观经济

付鹏这篇文章核心思想

一、他真正讨论的主题：

👉 不是短期市场，而是 “资产观正在发生代际更替”

付鹏的核心观点可以一句话概括：

不同年龄/时代的人，本质上活在不同的资产逻辑里。

他把社会资产观分成三代：

二、三种 “资产观” 的底层模型

①「小登」——情绪资产观（未来主义）

关键词：

• 未来
• 估值
• 科技叙事
• 数字资产
• 左侧交易

特征：

• 相信 “增长故事”
• 重估值轻现金流
• 接受高波动
• 买的是可能性

典型资产：

• AI
• 科技成长股
• 加密资产
• 新经济

本质：

用未来折现现在。

②「中登」——信仰资产观（现实主义）
 

关键词：

• 秩序
• 稳定
• 价值体系
• 生产要素
• 关注三大传统要素：

• 土地
• 劳动
• 资本

特征：

• 看盈利能力
• 看现金流
• 看经济结构稳定性
• 偏中性思维

典型资产：

• 蓝筹股
• 房地产（历史上）
• 分红资产
• 实体经济

本质：

相信体系长期有效。

③「老登」——权力资产观（过去主义）

关键词：

• 权力
• 资源控制
• 存量秩序
• 既得利益

特点：

• 维护旧规则
• 资产依附制度
• 重分配权

典型资产：

• 垄断资源
• 政策型资产
• 权力结构资产 
• 本质：资产来源于控制权，而非增长。