SK 海力士正在研究在美国发行 ADR 上市可能性。如果拥有美股的交易和融资渠道，那对海力士甚至韩股都是不小的利好。

海力士估值显著低于美光闪迪，远期 PE：海力士 5x（2027E）vs 美光 12–15x，折价原因有三：治理与分红、投资者结构、地缘风险。

此前，SK 集团计划回购注销海力士 4.8 万亿韩元库存股，约占总股本 20%，2026 年内完成，与三星同步推进。

如今，SK 集团会长崔泰源公开确认，SK 海力士正在评估在美国发行 ADR 的可能性，旨在提升估值和流动性，并且有明确方案。

·  发行方式：使用库存股发行，不增发新股、不摊薄现有股东权益。

·  发行规模：约 1,740 万股，占总股本约 2.4%。

·  上市地点：预计纽交所（NYSE）。

·  资金用途：不直接募资，主要用于改善流动性、吸引美股机构、修复估值。

台积电 ADR，也使得估值提升 30%-50%。此番，韩股，回购注销改善治理结构，ADR 上市拓宽全球投资渠道提升流动性，估值折价被抹平是值得期待的。

后续催化关注：SK 海力士何时正式提交 ADR 申请及获批。