段永平做期权

我周日写了此文段永平操作

今天段永平为了这两笔英伟达 188 正股价一个月卖 call 笔笔期权交易，做了两段解释如下：

段永平：我没有直接卖过一股 nvda，也没直接卖过苹果。这些都是我的保险公司的筹码哈。找个好公司不容易，可以一直卖 Option 可以增加很多乐趣的·。另外，我几乎在任何情况下都不会买 Option，包括 roll，除非有税务考量。很多人以为我是在 trade option，我其实只是卖 Option 而已。能这么简单地开个保险公司还是蛮有意思的。 

段永平：Gemini 的解释和我的想法其实有很大差异。我其实完全没有对短期的预期，我只是关注这家公司长期是不是有这个价值。比如我觉得 nvda 长期看 150 块不贵的话，我就先卖个 170 的 put（先收 20 块再说，前提是一定有 Cash 放在 t-bill 上），到期不卖给我我就再卖个 put，到期如果 put 给我的话，我也可能卖个 call（这个叫 covered call），其实就是卖了英伟达的保险。如果我不了解这家公司的话，我是不可以卖 Option 的。我把这个叫长线短做，这是个很好玩的游戏，而且回报率还过得去。不过，好公司股价过低的时候不要卖 call，股价过高的时候也不要卖 put，不然回报率可能会低下来。我其实没有所谓的 Option strategy, 我只是有 nvda 的 option strategy 或者是苹果的 option Strategy . 苹果涨到我觉得不便宜的时候就开始卖点 call 了，被 call 走后如果价格回落我还是有可能再卖点 put 的。反正我能跑赢 S&P 就好，至少我能跑赢政府债券哈。

我自己整体读了这两段话，我昨天文章的理解是没问题的。本身比较关注，所以大纲的意思和框架没问题。在深入理解公司的基础略微做 sell put，框架都是价值投资，没问题。背后的哲学是想通的，买股票就是买公司，买公司未来现金流的折现。

这种思路不会买期权买 call，就走 sell put 这条路是没问题的。实践出真知，的确如此。去年关税和现在美伊战争，同样是做多期权，用的 sell put 一年和用 call 半年，命运大不相同，就是两条命运的分流。

做一年的 sell put，不做半年短期 call，是正确的事情。做正确的事情，错了立马改，都是最小的代价。