【真灼港股动向】联邦制药（03933.HK）2025 年净利 20.9 亿，UBT251 成功出海授权

2026 年 3 月 25 日，中国领先的综合性制药企业联邦制药国际控股有限公司（03933.HK）$联邦制药(03933.HK) 公布截至 2025 年 12 月 31 日止年度之全年业绩 。

2025 年，面对市场波动与变化，集团展现出强劲的发展韧性，在新药研发、对外授权及国际化布局等方面取得重大进展。年内，集团录得营业额人民币 132.1 亿元。整体毛利为人民币 55.1 亿元，未计利息、税项、折旧及摊销前盈利约为人民币 32.5 亿元。公司拥有人应占溢利为人民币 20.9 亿元 ，每股盈利为人民币 110.65 分。董事建议派发截至 2025 年 12 月 31 日止年度末期股息每股人民币 26 分，连同已派发的中期股息每股人民币 16 分 ，全年合共派息人民币 42 分 ，派息比率为 38% 。

创新驱动，转型向未来

年内，集团共投入人民币 10.05 亿元用于药品研发，研发投入同比上升 2.0% 。

集团坚持创新驱动发展，多年的研发积累持续迎来收获期 。目前开发中的人用药新产品达 42 项，其中 23 项为 1 类新药，聚焦内分泌、代谢、自身免疫、眼科和抗感染等领域 ，包含多个极具市场 价值的重磅产品 。动保开发中的新产品共 60 项，宠物产品在研占比超过 70% 。此外，原料药、医 美及仿制药质量和疗效一致性评价等项目也在稳步推进中。

年内 ，1 类新药 UBT251 注射液相继启动超重或肥胖、糖尿病、代谢相关脂肪性肝炎、慢性肾脏病等多个适应症的中国 II 期临床研究，持续扩展未来市场空间 。1 类新药 UBT37034 注射液（超重或肥胖适应症）获准中国及美国临床试验，赋能国际化拓展 。此外，集团首款 GLP-1  产品联邦优利泰®（利拉鲁肽注射液）获批上市，市场广泛关注的司美格鲁肽注射液（糖尿病适应症）也已进入申报生产阶段，有望尽快惠及广大患者。

UBT251 成功出海授权 ，拓展多元合作

年内，集团与 Novo Nordisk A/S 达成 UBT251（GLP-1R/GIPR/GCGR 三靶点激动剂）的独家许可协议，向其授出于全球（不包括中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）开发、制造和商业化 UBT251 的权利，并已顺利收取此次交易预付款。随着 UBT251 项目的推进，集团将陆续实现最高可达 18 亿美元的里程碑收益。本次合作标志着集团创新研发实力获得国际医药巨头的高度认可，实现从本土创新到全球授权的里程碑式跨越。

除新药对外授权，各业务板块亦加快海外拓展，在市场覆盖、客户开发、产业协同等多个维度取得重要突破，国际化进程全面提速。年内 ，集团积极亮相世界制药原料展 (CPHI Worldwide) 、世界制药原料中国展（ CPHI China）、亚洲国际集约化畜牧展（VIV Asia）、慢病防治大会、糖尿病前沿学术会议等顶尖行业展会、学术与产业交流活动，与中国及全球客户深度互动，品牌影响力持续提升。

年内，胰岛素产品顺利出口巴西 ，并创下中国同类产品出口销量纪录。未来，集团将继续响应 国家 “一带一路” 发展战略，充分发挥垂直整合的产业优势，深耕 “一带一路” 沿线国家及新兴 市场，携手当地合作伙伴共同构建针对性市场策略与运营体系。同时，加速重点产品的海外注册，持续丰富产品矩阵，快速推进国际化战略布局。

提质增效，高质量发展

集团积极推进 AI 战略部署，持续推动人工智能与研发、生产、管理等核心业务的深度融合，以智能化赋能提质增效，为高质量发展注入新动能。

在团队建设方面，坚持以人为本，持续完善制度体系，优化激励机制，致力于打造友善、尽责、勤奋、高效，同时具备国际化视野与能力的人才团队。年内，联邦工匠培训学校顺利启动，将为区域产业升级持续输送专业技能人才。

集团稳步推进产能升级，多个重点建设项目顺利落地。依托完善的产业链优势，持续提升企业综合竞争力，全面赋能集团高质量发展。

展望未来，联邦制药主席蔡海山先生总结道：“面对新的发展形势，集团凭借稳固的产业基础 与前瞻性的战略布局，有信心把握机遇、应对挑战。集团将秉持创新驱动的发展战略，持续推 进研发创新与技术升级，深化垂直整合产业布局，全面提升运营效率，充分发挥规模效应与协同 优势。全球化方面，完善具备国际竞争力水平的研发、生产及商业化体系，持续推动产品、技术、品牌全面出海，拓展全球业务、合作及创新网络布局。未来，我们将坚定不移地走高质量与可持 续发展之路，致力为股东和社会创造更多价值。”