这两天我又把$金山云(KC.US) 翻出来看了下，感觉它终于不是那种只靠概念撑着的票了。3 月 25 日刚出的四季度业绩，营收大概 27.6 亿人民币，同比涨了 23.7%，公有云收入 19 亿，同比涨 34.9%，AI 相关账单更是涨了 95%。最关键的是，AI 业务已经占到公有云收入差不多一半，这就说明它不是蹭热点，是真的开始吃到 AI 这波红利了。

所以最近 KC 被市场重新注意，我觉得不奇怪。以前大家看它，总觉得是老中概云故事，不性感，也不够硬。现在不一样了，市场愿意把它往 “AI 云弹性票” 去看，情绪和业绩开始往一个方向走。

但我还是那句话，这票可以看，不适合上头追。因为它现在最容易涨的点，也是最容易被砸的点。大家都知道 AI 增长快，可这种票一旦市场从 “看增速” 切到 “看利润率、看持续性”，波动就会很明显。再加上它本身是中概成长股，情绪顺的时候冲得快，情绪一转头，跌起来也不会客气。