AI 豪赌与业务替代威胁两面夹击，微软迎 2008 年来最惨季度股价表现

微软面临双重困境，巨额资本支出与 AI 初创企业威胁其核心业务，导致股价自 2008 年以来表现最差。今年股价累计下跌约 23%，预计创下最大单季跌幅。资本支出预计在 2026 财年达 1460 亿美元，但营收增长未能跟上，Azure 云计算增速放缓，AI 产品接受度有限。分析师对未来股价表现持谨慎态度。