3 月 31 日，英伟达向 Ma­r­v­e­ll 投资 20 亿美元，并达成战略合作伙伴关系，可通过 NV­L­i­nk Fu­s­i­on 将 Ma­r­v­e­ll 连接到 NV­I­D­IA AI Fa­c­t­o­ry 和 AI-RAN 生态系统，还将在硅光子技术方面展开合作。

核心看点：1️⃣ Sc­a­le-up 是 26 年产业重心：NV 进一步押注异构计算，壮大 NV­L­i­nk 阵营，基于 NV­L­i­nk Fu­s­i­on 容纳第三方 XPU 进入 NV­L­i­nk 网络体系。

2️⃣ 英伟达开发生态版图持续拓展：此前已向新思科技、Co­h­e­r­e­nt、Lu­m­e­n­t­um、Ne­b­i­us 各进行 20 亿美元股权投资，正沿着云 - 光-算链条持续布局。

3️⃣ 算力方案进入网络瓶颈深水区：补硅光、共封装、先进激光，高速光/电连接成为算力系统瓶颈。

核心标的：光通信：源杰科技（3 月金股涨幅 50%+）、仕佳光子（4 月新增金股），及旭创/新易盛/华工等，CPO/硅光产业链均受益。海外算力网络：LI­TE、Co­hr，以及博通、Ar­i­s­ta、CLS 等。

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