霍尔木兹幽灵行船，特朗普再次放狠话——这三条线值得盯

3 号分析师老兄的以身涉险，换来周末一篇轰动的报告；霍尔木兹海峡并非简单的 “开” 和 “关”，而是从国际公海变成置于海峡两岸的 “主权管理” 之下。这篇堪称战地实地考察的调研，揭示了政治在演戏，民间做生意的局面，更加验证了已经说老掉牙了的世界多极化趋势。目前的新闻报道美国话语篇幅占多，这篇实地调查可谓给伊朗来了个反转。
今天我们来聊聊，面对这只带刺的黄蜂，今晚特朗普会 TACO 吗？以及目前暗潮涌动下的投资机会。

要成功做成生意，就要过海峡，要过海峡，就要遵守伊朗的 “规则”。早已对制裁免疫的伊朗，利用霍尔木兹海峡的牌给自己开了条路。这说明什么？首先，伊朗不想真的断航，因为那是它的筹码，用掉反而在经济管理上占了个混乱和不理性的下风。那么在这半通半不通的局面下，油价还可以有一定的边界压着而不突破，同时有大量石油储备的巨头握着大把的赚钱机会。
其次，报告显示，目前已获通行权的国家包括：中国、俄罗斯、印度、伊拉克、巴基斯坦、马来西亚、泰国、菲律宾、法国、日本，共 10 国。Bloomberg 数据随后部分印证了这一点：上周末有 21 艘船通过海峡，是开战以来单日最高。通过海峡的船只所属国家包括美丽国的盟友，证明他们并没有等特朗普来救他们。而是自己采取了行动。“大人，时代变了”，这里有一句话很适合用来回应特朗普的 “胜利”、“接管” 和 “消灭” 等话语。
由此，特朗普放出的 “一夜消灭伊朗”，更在此情形下显得张牙舞爪，给人一种急了的感觉。"今晚 8 点截止"、"发电厂日 + 大桥日"威胁，本质上是极限施压谈判策略。不过，真正摧毁伊朗平民基础设施会触发战争罪指控、让全球油价失控。同时别忘了，伊朗还是胡塞武装的代理人，曼德海峡还是个变量。这还会影响七个月后的中期选举，这更是关系到特朗普后面任期的行动。这些约束都是真实的。他在要价，不是在宣战。事实上，他已经延期过多次截止时间了，那么他自己也知道真的把人家炸了的后果。
对上伊朗这块硬茬，加上油价和政治多方面的限制，特朗普很可能又会 TACO。那么 TACO 之后呢？在美伊多年争端之下，霍尔木兹海峡安全开放的机会悬，可这个世界经济不能不转，伊朗处于理性之下还是得和其他国家有来往，加上大量国家有通行需求，现在关掉 AIS、“幽灵船” 般的 “影子代理”，长期以来是否会摆上台面，形成制度化？
乐观点，特朗普不想让伊朗收过路费，那他只能找个借口下台，彻底停战，换来霍尔木兹海峡安全开放。悲观一点，他走向极端毁灭伊朗的道路，但是刚刚说了，很有可能有 TACO。

如果真的 TACO 了，预计油价会呈现跌势，又在双方谈判僵持中 V 型反转。不过市场可能对于 TACO 就如同伊朗被制裁得近乎免疫，V 是高位的 V。
同时，在多种情况中，双方僵持这个情况是最可能的，那么油价、天然气价格等继续高企。简单地挑了三条线。
第一，可以参考 Citrini 的仓位——他们做多的不是原油近月合约，而是 12 月 WTI 远月合约$美国近 12 月期原油期货 ETF(USL.US) 。想要更直接的股票标的，可以看 $西方石油(OXY.US) 。巴菲特重仓持有，美国本土页岩油生产商，原油每涨一美元直接反映在利润里，同时不依赖霍尔木兹通航——美国自己产的油，不用过海峡。不过周一的交易量显示了市场的观望和蓄势。
第二，关注美国 LNG$Cheniere能源(LNG.US) 。伊朗的导弹打坏了卡塔尔 LNG 相关设施，这个天然气大枢纽被中断。修复要约五年——这是一个与霍尔木兹开不开完全独立的永久缺口。澳大利亚没有多余的货，亚洲买家只能出高价抢美国的灵活现货，欧洲买家更是直接横跨大西洋来买。供需之下，自然是水涨船高。目前位于高位调整，处于获利回吐阶段，但是五年缺口带来的上涨趋势不变。
第三，关注黄金。十个拿到通行权的国家里，很多是用人民币或非美元渠道换来资格的。霍尔木兹从"自由航行"变成"伊朗收费站"，美元石油定价权被公开侵蚀。黄金是这个趋势最直接的受益者，而且停战也不会让这个逻辑消失。