UVXY 未平仓合约 put/call 比约 0.6，call 占多数——这在 UVXY 上是反直觉信号。持有 UVXY call 的人预期 VIX 还会进一步飙升，押注市场恐慌加剧🤔

UVXY 当前总 OI 处于 52 周均值的 16.9% 分位，也就是说现在持仓量处于异常低位，表明大多数机构已经把 VIX 对冲仓位提前建好或者还没建，一旦有新冲击，期权市场会快速重定价；

逆 VIX 产品在高波动率区间是"定时炸弹"，历史上 XIV 一度崩 90%+。当前 VIX 期货曲线分析师预警可能冲向 40（伊朗冲突升级场景），在这个环境下持有 SVIX 是极高风险的。

当前期权流的一致信号是——买入短期 UVXY call 对冲黑天鹅，不持有 SVIX。市场在给波动率溢价定价，VIX futures 目前呈现 backwardation 倾向（近端高于远端），这本身就是恐慌买盘的特征。

$1 倍做空短期期货恐慌指数 ETF(SVIX.US) $1.5 倍做多短期期货恐慌指数 ETF - ProShares(UVXY.US) $VIX 恐慌指数 做多 ETF - ProShares(VIXY.US)