长期主义 + 客户痴迷 + 文化韧性：读《Amazon 致股东的一封信》有感

最近读完 Andy Jassy 4 月 9 日刚发布的 2025 年致股东信，半小时读完，干货满满。风格延续贝索斯时代的务实 + 数据驱动，但 Jassy 加了很多个人反思和对 AI“一代人一次机会” 的强烈紧迫感。

1. “Squiggly Lines” 才是真实路径，别迷信直线成功

Jassy 开篇讲自己大学毕业想当体育解说员，结果兜兜转转做了生产、教练、零 售店员、产品经理、创业失败、销售、投行，最后 1997 年才加入 Amazon。他借乐队 The Beths 的专辑《Straight Line Was a Lie》点题，职业和企业发展从来不是直线，而是充满停滞、重启、弯路。

AWS 早期也一样，最早设想包括存储、计算、支付、甚至 “人类智能”，很多 idea 都死了，但活下来的 S3、EC2 改变了世界。

真正的长期主义不是一路高歌猛进，而是容忍模糊、快速实验、及时纠错。Amazon 的文化里必须有 “truth-tellers”、能扛批评、扁平化组织、像初创团队一样敏捷。这才是 Amazon 从电商→云→AI 不断重塑自己的底层逻辑。 很多公司 包括加密项目 一帆风顺就膨胀，遇到弯路就内耗或放弃，注定走不远。

2. 客户痴迷 + 大胆押注 AI，才是真正的护城河

信里数据还是比较硬核， 2025 年总营收 7170 亿美元，增长 12%，AWS 营收 1290 亿美元增长 +20%，Q4 跑率 1420 亿美元，运营利润 800 亿美元，但自由现金流从 380 亿降到 110 亿，主要因为 2026 年资本开支约 2000 亿美元，大部分投 AI 基础设施 。

AI 相关，AWS AI 收入 Q1 2026 跑率已超 150 亿美元；自研芯片业务跑率超 200 亿美元，若独立卖给第三方可达 500 亿， Trainium3/4 价格性能比 GPU 高 30-40%，Bedrock 推理主要跑在自家 Trainium 上，能省下每年数百亿美元 capex 并提升利润率 Jassy 直言：“我们不是凭直觉投 2000 亿，而是有大量客户承诺（OpenAI 就超 1000 亿），2027-2028 年就能货币化。”

这不是烧钱，而是高确定性的长期投资。

Amazon 把 AI 看成 “一代人一次的技术拐点”，像当年 AWS 颠覆 IT 一样，现在要重塑零售、物流、广告、视频甚至整个 AWS。

重点不是追热点，而是从第一性原理重构产品，一切围绕 “客户更爽、更便宜、更快”。这才是可持续的护城河。

$亚马逊(AMZN.US) 

3.文化与执行力决定一切

Jassy 反复强调 “tiny teams”“ownership mentality”“invent and simplify”。Amazon 能扛住批评、快速重启，Bedrock 推理引擎 6 个工程师 76 天就重构，靠的就是这种文化。

面对 AI，他们主动建芯片、扩 3.9GW 电力、平行押注机器人/无人机/卫星。信本质上是 Jassy 向华尔街和员工 “传道”，短期自由现金流下降没关系，长期经营收入和自由现金流会因为 AI 大得多。

就在 Jassy 发信前一天，CZ 回忆录刚出，OKX CEO 就在 X 上直接开怼，翻 2014-2015 年 OKCoin 旧账，骂 CZ 是 “habitual liar”。CZ 立刻反击，还甩出 “1 亿美元赌注” 证明自己已离婚，双方你来我往，贴聊天记录、旧合同，全币圈围观。

这和 Jassy 的信形成巨大反差，Amazon 在 “弯路” 里练内功，重金押注、自研芯片、绑定客户承诺，把 AWS AI 跑率做到 150 亿 +，芯片业务做到 200 亿 + 跑率，一切围绕长期价值和客户。

币圈两大巨头却把精力花在 10 多年前的个人恩怨、合同纠纷、私生活攻击上。公开甩 1 亿刀赌注，这不是竞争，而是情绪化内耗。

结果呢？用户看到的是 “交易所老板还在搞这些”，信任进一步被侵蚀。

加密行业最缺的，正是 Jassy 反复强调的长期主义 + 客户痴迷 + 文化韧性。 Amazon 28 年走过 dotcom 泡沫、多次被唱衰，却每次都靠 “squiggly lines”+ 客户第一活下来并壮大。

币圈现在热衷 “叙事”“创始人人设”，但真正能活下来的，最终还是要回到产品、合规、安全、用户体验。

如果 BN 和 OKX 的领导者多花点时间把 AI/链上结算/机构级风控做得更好，而不是在 X 上 battle，行业能更快成熟。

Jassy 在信末说：“我们对未来非常乐观。” 我也一样，不是对某个币或项目，而是对那些真正把 “弯路” 走成护城河的公司。

在技术拐点，保守是最大的风险；但情绪化内斗，才是真正的浪费。$亚马逊(AMZN.US)