$山东黄金(01787.HK)

1. 金价长期逻辑仍在

◦ 全球央行持续购金（中国连续多月增持）

◦ 美联储下半年大概率降息，实际利率下行利好黄金

◦ 地缘、去美元化长期支撑

2. 山东黄金自身强

◦ 2025 年业绩大增：营收千亿、净利 47.39 亿（+60.57%）

◦ 海外产能释放、沙特合作落地

◦ 机构目标价普遍 48.8～52.5 元（比现价高 25%+）

四、简单判断（你要不要等大涨）

• 想短期大涨（1～2 周）：概率低，更可能在 37～41 元震荡

• 想中期大涨（3～6 个月）：

◦ 等两个信号：

1. 美联储释放明确降息信号

2. 国际金价站稳 4800