暴增 147%！2000 亿锂矿龙头，业绩继续兑现

有色周期持续回暖，不少行业巨头都交出了让市场满意的 “答卷”。

尤其是锂矿行业，自去年中旬触及低点以来，板块涨幅最高超过 200%。截至最新收盘，碳酸锂期货价格已经突破 16 万元/吨，行业彻底走出低谷。

4 月 13 日，盐湖股份发布 2026 年一季度业绩快报。财报显示，今年一季度公司实现营收 64.32 亿元，同比增长 94.89%；实现净利润 29.39 亿元，同比暴增 147.44%；实现扣非净利润 28.14 亿元，同比增长 137.01%。

对于业绩的暴涨，盐湖股份表示，主要系报告期内，公司氯化钾产量约 87.73 万吨，销量约 132.97 万吨；碳酸锂产量约 1.95 万吨，销量约 1.68 万吨。受销量及产品价格同比上涨驱动，氯化钾板块盈利显著增长。同时，公司 4 万吨/年基础锂盐项目实现量产，带动碳酸锂产销量同比提升，叠加市场价格呈上涨趋势，助力公司整体业绩实现大幅增长。

此外，报告期内，公司将五矿盐湖纳入合并财务报表范围，当期五矿盐湖实现归属于母公司所有者的净利润 1.59 亿元，占公司合并报表归属于母公司所有者净利润的 5.42%。

从财报整体走势来看，受行业周期影响，盐湖股份业绩于 2022 年触及顶点。

经过三年左右的周期调整，盐湖股份的营收从 2022 年的 307.39 亿元骤降至 2025 年的 155.01 亿元，净利润也从 155.68 亿元降至 84.76 亿元。

好在 2025 年下半年之后，随着碳酸锂价格大幅上涨以及市场钾肥需求提升，盐湖股份业绩开始逐步回暖。

财报显示，2025 年第四季度，盐湖股份净利润已升至 39.73 亿元；进入 2026 年，公司业绩持续向好，单季度营收已接近 2022 年同期水平。

反映在资本市场，盐湖股份股价过去一年最高涨幅超过 150%。截至最新收盘，公司总市值接近 2000 亿元，市值已逼近 2021 年高点。

按产品分类来看，截至 2025 年末，盐湖股份钾产品收入为 120.30 亿元，占总收入的 77.61%；锂产品收入为 29.12 亿元，占总营收的 18.79%。也就是说，公司此次业绩回暖，主要得益于钾产品价格上涨。

据隆众资讯数据显示，一季度青海盐湖氯化钾（60% 粉）均价达到 3100 元/吨，较上年同期均价上涨 450 元/吨左右。财报显示，2025 年一季度盐湖股份氯化钾销量为 89.11 万吨，而今年一季度该数据已提升至 132.97 万吨。

值得注意的是，氯化钾价格涨幅虽不及碳酸锂，但板块整体盈利状况仍实现大幅改善。

另外，今年盐湖股份锂盐业务的产销量增长预期十分明确。2025 年，盐湖股份新增 4 万吨一体化锂盐产能，再加上纳入合并报表的子公司五矿盐湖，公司锂盐总产能将从 2025 年的 4 万吨增至 9.8 万吨，产能增幅达 145%。

因此，我们看好今年盐湖股份业绩持续放量。据了解，目前青海、西藏等地盐湖提锂的完全成本在 3 万元/吨至 4 万元/吨之间。对于盐湖提锂企业而言，当前现货价格稳定在 15 万元/吨的碳酸锂，是当之无愧的 “高毛利” 产品。

行业数据显示，2026 年 3 月，我国储能电池销量达到 60.4GWh，占电池总销量的 34.5%，环比与同比均实现大幅增长，同比增幅超过 115%。今年 1 至 3 月，储能电池累计销量同样保持高速增长，累计同比增幅超 111%。储能电池已成为拉动整个电池行业增长的核心力量，由此我们判断，锂矿板块的市场需求也将维持在高位水平。

有业内人士表示，青海一季度气温偏低，属于盐湖资源开发淡季，随着青海天气逐步回暖，盐湖资源开发将渐入佳境，若锂电需求保持旺盛，盐湖股份全年业绩值得期待。

侃见财经认为，作为周期性行业，当前碳酸锂价格距离上一轮高点仍有较大上涨空间，氯化钾价格也存在上行空间。按照目前盐湖股份的业绩增速，公司近两年业绩有望回归前期高点，因此我们看好该公司业绩持续兑现。