昨天刚卖完罗伯特科 ，高盛就开始吹

$罗博特科(300757.SZ)

高盛首次覆盖罗博特科——AI 光网络升级最确定受益标的，目标 688 目前 524 ，30% 空间

罗博特科是全球领先的光器件制造设备供应商，覆盖硅光 SiPh、CPO、OCS 三大高景气赛道，提供高精度耦合、对准、测试、自动化产线设备，是光模块 / 光引擎 / CPO 量产的必需装备。1. 高增长核心驱动

CPO 渗透率爆发

AI 服务器连接全面转向 CPO，公司是 CPO 耦合 & 测试设备核心供应商，自研运动控制系统精度达 5nm，绑定全球头部 IDM / 晶圆厂 / 封测厂。

OCS 自动化产线突破

切入光电路交换 OCS 模块自动化产线，已获瑞士客户首批订单，打开第二成长曲线。

速率升级抬升单价 & 毛利

可插拔模块→800G+、光引擎→1.6T+，设备单价（ASP）与毛利率显著提升。

并购 ficonTEC 重构产品结构

2025 年完成收购后，光设备占比提升，光装调 / 测试业务毛利率 35%+，远高于传统光伏设备（20%-30%），带动整体盈利跳升。

2. 核心竞争壁垒

技术壁垒

5nm 高精度运动控制 + 自研机器视觉 + PCM 制程控制软件，光装调测试行业门槛极高。

客户壁垒

覆盖全球主流光器件 / 光模块龙头，ficonTEC 原有客户资源优质。

产品壁垒

同时覆盖 CPO、可插拔光模块、FAU、OCS 交换机，平台型布局。

研发壁垒

持续高研发投入，保持技术领先，卡位下一代光互联升级。

3. 投资结论

罗博特科是 AI 光网络升级最确定受益标的，CPO/OCS 设备刚需 + 高盈利弹性 + 技术垄断，当前估值匹配高成长，首次覆盖给予 “买入”，目标价 688 元。

首次覆盖给个 688 暗示应该在科创板 是吧🤔不过首次覆盖 简单看了下 给的财务预测都很保守继续跟踪吧～