曦智科技以 18C 规则上市，引入阿里巴巴、GIC 等多名知名机构参与

$曦智科技-P(01879.HK) 是一家专注于光电混合算力的领军企业，这是一种融合光子学与电子学优势的创新范式。构建以光互连 (用于移动数据) 及光计算 (用于处理数据) 为核心、以自研光电混合芯片技术为支撑的产品及解决方案组合，提供可扩展且具成本效益的解决方案。技术具有低时延、高通量及低功耗等特点。根据弗若斯特沙利文的资料，是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司。

曦智科技主要分成两大类: (1) 光互连业务及 (2) 光计算业务，分别占收入的 79.2% 及 20.8%。前者主要由 Scale-up 产品为主要收入增长推动力，其中 Scale-upOCS 为后续增长核心，该产品于 2025 年才实现量产。而后者，光计算业务则由销售 PACE 系列所推动，PACE 2 同时于 2025 年实现商业化。

曦智科技新产品主要以光学传输及运算为主，突破目前传统技术的物理界限，适用于目前 AI 所带来的高速传输高效能的要求。目前市场预期 2025-2031 年全球 AI 计算及 AI 互连产品的市场规模 CAGR 增长将分别达 31.3% 及 27%。于 2025 年，中国 scale-up 光互连市场中仅有两家公司实现大规模商业化，而曦智科技为其中之一。

财务方面，受益于新产品量产，2025 年收入增长 76% 至 1.06 亿元，惟仍处于亏损状态，管理层预期净亏损于 2026 年仍会持续，主要由于公司仍处于高投入阶段。

本次上市曦智科技引入了阿里巴巴、GIC、BlackRock 及富达等多名知名机构参与，合计最多认购 71.54% 的发售股份。

是次招股不设强制重新分配机制，最多可以重新分配至香港公开发售的股份不得超过全球发售股份总数的 15%。

曦智科技以 18C 规则上市。

来源：凯基证券