3 月伊朗冲突升级，亚洲对冲基金整体回撤明显：

股票型基金中位数亏 4.5%–6.2%，宏观基金亏 6.9%，个别基金单月跌超 10%。

核心问题不是方向错，而是节奏错——风险偏好在 “开战/停火” 消息之间来回切换，risk-on 和 risk-off 在几个小时内反转，原本合理的仓位瞬间变成错误交易。