$曦智科技-P(01879.HK)

## 📈 新股 1: 1879 上海曦智科技

### 核心数据

- ** 股票代码 **: $曦智科技-P(1879.HK)

- ** 上市日期 **: 2026-04-28

- ** 发售价 **: 166.60 - 183.20 港元

- ** 每手 **: 15 股，入场费约 2,776 港元

- ** 募资规模 **: 最多 25.27 亿港元

### 财务亮点 (2025 年)

- ** 营业收入 **: 1.10 亿元 (+76.7% YoY)

- ** 净亏损 **: -13.4 亿元 (+82.6%)

- ** 收入增速 **: 快速增长，但战略性亏损扩大

### 认购热度

- ** 超购倍数 **: 362 倍 ⚡⚡⚡⚡⚡ (异常热烈)

- ** 孖展金额 **: 约 458.8 亿元

- ** 认购者类型 **: 纯多头投资者为主

### 基石投资者 (约 16.44 亿港元)

- ** 阿里巴巴投资 ** (战略投资者)

- **GIC 新加坡政府投资公司 ** (主权基金)

- ** 淡马锡 ** (新加坡主权基金)

- ** 腾讯控股 ** (4.19% 持股)

- ** 贝莱德、富达国际、Baillie Gifford** (国际资管巨头)

### 估值分析

- ** 发行前估值 **: 约 10 亿美元

- **PS 估值 **: 约 20 倍

- ** 对标公司 **: NVIDIA(PE~70x)、Marvell(PE~50x)

- ** 折让情况 **: 较美股 AI 芯片公司显著折让

### 情景推演

| 情景 | 首日股价 | 首日涨幅 |

|——|-———|-———|

| 🟢 乐观 | 220-260 港元 | +25% 至 +50% |

| 🟡 中性 | 175-195 港元 | +0% 至 +15% |

| 🔴 悲观 | 125-145 港元 | -15% 至 -25% |

### 风险雷达

1. ⚠️⚠️⚠️⚠️技术商业化风险

2. ⚠️⚠️⚠️⚠️ 持续亏损风险

3. ⚠️⚠️⚠️⚠️ 地缘政治风险

4. ⚠️⚠️⚠️ 市场竞争风险

5. ⚠️⚠️ 流动性风险

### 最终建议

** 综合评级 **: ⭐⭐⭐⭐ (4/5) - ** 谨慎推荐 **

- 技术领先性强，股东阵容顶级

- 适合风险承受能力较高的投资者