WTI 原油单日 +5%，VIX 小幅抬升，铜价基本横盘，这一现象指向供应冲击驱动的地缘风险溢价：

美国稀土 +13.2%、西格玛锂矿 +10%，体现的是关税/资源主权化叙事下的定价重估；

卡梅科 +2.5%，铀矿对能源安全叙事的敞口更偏长期，短期弹性稍弱。

若地缘局势持续发酵，三者叙事延续；若接下来出现明确外交降温信号，稀土和锂矿的溢价可能先于铀矿回吐。

铜价未同步走强是关键背离——市场当前交易的仍是供给侧冲击而非全面风险偏好回归。