苹果换帅跌 2.5%，亚马逊继续豪赌 AI：这才是昨晚美股的主线

英维克今天继续下行，胜宏应该是 GP 出货出的差不多了，能逆势涨一点，财报出来之前还能继续观望下。

讲回美股，昨晚美股这根阴线，我觉得没必要过度解读成趋势反转。道指跌 0.59%，纳指跌 0.59%，标普跌 0.63%，看起来三大指数都在回调，但更本质的原因不是基本面突然坏了，而是市场在高位重新给中东局势和美联储独立性计价。还是关注昨天说的财报的问题，当前企业盈利预期依然强，一季度盈利增长预期大约还有 14%，还要考虑伊朗问题迟迟没有彻底落地，压着风险偏好。

做完的行情其实要拆开来看结构。

能源板块逆势上涨 1.31%，能源 ETF 涨 1.45%，半导体 ETF 反而还是红的，微涨 0.15%；大型科技股里，微软还涨了 1.46%，亚马逊涨 0.66%，英伟达跌 1.08%，谷歌跌 1.52%，特斯拉跌 1.55%，苹果跌了 2.52%。这说明资金不是在无差别撤离科技，而是在高位把仓位往更有兑现能力、现金流更清晰的方向重新集中。

另外昨晚还有一个消息值得关注：亚马逊，亚马逊将向 Anthropic 追加最高 250 亿美元投资，而 Anthropic 未来十年承诺在 AWS 相关技术上投入超过 1000 亿美元；同时，亚马逊今年 2 月就给出过 2026 年大约 2000 亿美元资本开支的指引，而且大部分都是 AI 基础设施。这个信号就很直接了：AI 基建的军备竞赛没有降温，反而还在加速。所以现在市场虽然会因为地缘和政策噪音反复震荡，但算力、云、芯片这条线的中期逻辑并没有被破坏，真正有订单、有资本开支兑现的公司，回调后还是会重新被资金捡起来。

苹果昨晚的下跌也很有代表性。表面上看是换帅带来的情绪扰动，但大家更关心的是后库克时代苹果能不能把硬件优势真正转成 AI 竞争力，苹果现在进入了一个新阶段，核心问题是能不能把深厚的硬件积淀和 AI 融合起来，维持增长。说白了，现在市场已经不太愿意再为 “稳” 本身付高溢价了，大家要看的是新的增长叙事能不能站住。苹果跌得比微软、亚马逊更明显，背后就是这个逻辑，这个逻辑我很早讲过，这里就不赘述。

所以我的判断是，昨晚行情走的是高位消化逻辑，而不是趋势转向。短线指数大概率还会继续被地缘局势和政策不确定性压着走，想走得很顺不现实；但中线看，AI 基础设施这条主线没有变，甚至还在被更大的资本开支验证。操作上，现在还没到完全看好的地步，所以不适合大幅加仓；也不适合看到回调就把核心逻辑仓一把砍掉，仓位可以尽可能留给回调后的云、算力、半导体龙头，少碰纯情绪、纯概念和已经高位透支的品种。市场的机会都会留给有业绩、有订单、有现金流支持的方向。

以上仅代表个人观点，不构成投资建议。给 Vivian 点个关注，祝大家买的都涨，卖的都跌～