【真灼港股动向】人瑞人才 (06919.HK) 核心业务稳健增长，数字化转型成效显著

$人瑞人才(06919.HK) 召开 2025 年业绩发布会。截至 2025 年 12 月 31 日年度，集团实现收入约 55.61 亿元，同比增长 22.8%；归属于普通股股东净利润达 8,760 万元，经调整归属于股东净利润约为 1.06 亿元，较前一年增长 15.4%，实现根本性扭亏为盈；经营活动现金流剔除出售子公司影响后净流入 9,400 万元，财务状况显著改善。

人瑞人才是中国领先的人力资源服务提供商，专注于为各行业企业提供综合灵活用工、专业招聘及人力资源解决方案。其中，通用服务外包是其基本盘业务，2025 年度收入占整体比例达 63.5%；数字技术与云服务作为第一利润支柱，收入占比提升至 29.8%，毛利贡献占比达 46.1%。

核心业务稳健增长，数字化转型成效显著

在数字技术与云服务板块，集团 2025 年实现收入 16.59 亿元，同比增长 38.3%，毛利 1.88 亿元，同比增长 34.3%。该板块在岗人数达 9,071 人，同比增长 26.9%，目标未来达到 1.1 万人规模。

行业分布方面，通信行业占比 26%，汽车制造行业占 16%，抗周期能力持续增强。

通用服务外包业务方面，集团 2025 年实现收入 35.31 亿元，同比增长 17.3%，在岗员工 27566 人。面对就业市场分化，集团主动调整岗位结构：传统通用岗位需求下降，中后台运营、人力资源、技术工人等岗位需求旺盛，中后台运营、人力资源及行政管理等灵活用工岗位在岗人数 6,113 人，技术工人因智能制造产业发展需求激增。全年招聘录取 19,101 人，业务覆盖科技互联网、金融、零售等行业。

国际业务爆发式增长，全球化布局加速

与此同时，集团正积极拓展海外市场，国际业务成为新的增长引擎。2025 年，国际业务收入达 7,700 万元，同比增长 291.8%，毛利 2000 万元，同比增长 152.0%，毛利率约 26%.

全球化布局方面，集团已在 24 个国家和地区设立子公司，7 个国家和地区组建本地化服务团队。

谈及公司未来业务增长空间，集团管理层表示："国际业务可以说是公司的'第二增长曲线'，伴随中资企业出海浪潮，海外人力资源服务需求持续增长，集团有望在海外获更多机会。"

财务质量持续改善，股东回报稳步提升

截至 2025 年底，集团总资产 22.94 亿元，现金及现金等价物 6.36 亿元，同比增长 59.8%；负债总额 10.06 亿元，银行借款降至 2.92 亿元，降幅 35.8%；贸易应收账款周转天数从 96 天降至 79 天，资产质量与运营效率同步提升。

股东回报方面，集团分红政策为每年两次派息。2025 年每股派息 0.19 港元（中期 0.09 港元 + 期末 0.10 港元），派息比例占全年归属于普通股股东净利润的 30.0%。

人效提升与平台赋能，迈向世界级人力资源公司

运营效率方面，集团内部员工人均产出净利润同比增长 14.2%。万码优才平台作为集团参股的核心招聘平台，注册求职者 193 万人，高端数字人才库 388 万人，C 端实现全网简历推荐，B 端提供 AI 精准匹配与区域人才库管理，有效提升招聘全流程效率。

面向未来，集团将持续深耕国际业务，完善全球客服中心网络，聚焦中资出海企业并同步探索成熟市场本地大型企业服务，潜在收购聚焦欧美日成熟市场标的。国内业务方面，重点扩充 IT 岗位招聘规模，持续拓展国央企"技术咨询 + 技术 + 外包"一体化服务，推出"咨询 + 技术 + 外包"一体化解决方案，实现从成本型服务到价值型解决方案的转型。伴随中资企业出海，集团致力于构建国际化服务能力，向世界级人力资源公司迈进。