小米集团 (01810.HK) 投资笔记

核心策略： 长线价值投资 (3-20 年)

操作原则： 独立判断，左侧埋伏，不随波逐流

一、 业务逻辑与基本面观测

• 估值重塑： 随着汽车产能爬坡和智驾系统的快速迭代，公司已从单一硬件厂商转型为全生态科技公司。目前的 PE 在 17-18 倍 左右，处于科技股中极具性价比的区间。
• 回购信号： 关注公司在 31-32 港元 附近的频繁回购动作。这表明管理层认为该价位已具备较强的防御性。
• 技术红利： 重点观察其自动驾驶技术在量产车型上的落地反馈，这是支撑其股价长期溢价的核心资产。

二、 技术面与市场情绪

• 关键支撑位： 目前股价正在试探 30.260（52 周最低点） 附近的支撑力度。
• 情绪博弈： 委比与大盘情绪显示空头动能尚未出尽。市场在 30 港元 整数关口存在较强的心理拉锯。
• 向下空间： 判断市场仍存在极端下杀的可能性。若击穿 30 港元，下方的 28 港元 区域是具备极高安全边际的 “黄金坑” 地带。

三、 交易计划与纪律

• 定点狩猎： 坚持在 28 港元 附近进行左侧布局，利用市场恐慌情绪收集低价筹码。
• 摊薄原则： 只有在价格大幅偏离价值、或触及核心支撑位时才启动加仓，目标是大幅优化长期持有的成本结构。
• 持有心态： 只要核心增长逻辑（手机高端化 + 汽车全球化）未变，中途的剧烈震荡仅视为降低成本的机会。一旦入场，将执行 “一直拿着” 的长线策略，跨越周期。

四、 核心风险提示

• 关注港股大盘整体流动性变化对个股的拖累。
• 持续跟踪汽车交付数据是否符合市场预期。

总结： 投资是认知的兑现。不看别人怎么说，只按自己的节奏走。在 30 元 关口保持定力，耐心等待市场给出 28 元 的极端价格。

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