今日港股走势呈现「早盘低开、盘中加速下探、午后窄幅震荡」格局，三大指数集体收跌，恒指失守26000 点整数关口，恒生科技指数延续调整走势，实现三连跌。市场情绪受美伊地缘局势反复、美股科技板块反弹动能减弱影响，交投进一步放量，板块分化加剧，油气板块成为唯一亮点，科技、芯片、光通信板块抛压集中，南向资金逆市加仓，净流入规模大幅扩大，资金避险与布局并存。

一、大盘指数核心表现

恒生指数：开盘 26,098.81 点，最高 26,115.07 点，最低 25,840.55 点，收报 25,915.20 点，下跌 248.04 点（-0.95%）；全日成交额2,553.79 亿港元，成交量 1.32 亿手，较昨日（2,283.03 亿港元）明显放量，反映市场分歧进一步加大，抛压与承接同时增加。

恒生科技指数：开盘 4,962.08 点，最高 4,962.08 点，最低 4,846.09 点，收报 4,865.52 点，下跌 98.42 点（-1.98%），跌幅居前，失守 4,900 点整数关口，连续三个交易日下跌，科技板块抛压未见减弱；成交额 498.38 亿港元，成交量 1,095.50 万手，较昨日小幅放量，资金出逃迹象明显。

恒生中国企业指数：开盘 8,799.16 点，最高 8,799.16 点，最低 8,703.32 点，收报 8,732.63 点，下跌 69.15 点（-0.79%），跌幅相对较小，内银等低估值板块提供一定支撑，部分抵消科技板块拖累。

二、板块异动详解

油气板块：受美伊谈判陷入僵局、地缘风险升温催化，板块全线暴涨，成为今日市场唯一亮点。山东墨龙（00568.HK）涨超10%，领涨板块；中国石油股份（00386.HK）涨超4%；中国海洋石油（00883.HK）涨近3%，受益于油价短期上涨预期，资金疯狂涌入避险。

个别低估值防御标的：部分高股息个股表现抗跌，友邦保险（01299.HK）、香港中华煤气（00003.HK）小幅收红，南向资金持续加仓，发挥稳定市场作用。

（二）跌幅板块及个股

芯片 / 半导体板块：成为今日跌幅最大板块，抛压集中，华虹半导体（01347.HK）跌近6%，壁仞科技（02025.HK）跌超7%，爱芯元智（00600.HK）跌近7%，中芯国际（00981.HK）跌1%，受美股半导体板块获利回吐及行业短期估值压力影响。

光通信板块：同步下挫，长飞光纤光缆（06869.HK）跌超5%，剑桥科技（06913.HK）跌超4%，行业景气度预期短暂降温，资金获利了结。

大型科网股：普遍走低，网易（09999.HK）、快手（01024.HK）跌超2%，腾讯控股（00700.HK）、小米集团（01810.HK）跌近2%，京东（09618.HK）、美团 - W（03690.HK）跌超1%，受市场风险偏好下降及获利回吐影响。

航空 / 黄金板块：双双大跌，中国东方航空（00670.HK）跌7.5%，中国国航（00753.HK）跌超4%；灵宝黄金（03330.HK）跌逾8%，赤峰黄金（01069.HK）跌近7%，地缘风险升温下避险资产反而遭抛售，市场逻辑复杂化。

新能源与汽车板块：零跑汽车（09863.HK）跌近8%，小鹏汽车（09868.HK）跌超6%，宁德时代（03750.HK）小幅收跌，行业竞争加剧，短期缺乏催化剂。

三、市场核心逻辑与资金流向

（一）走势驱动与制约

核心制约因素：美伊谈判陷入僵局，伊朗拒绝在解除海上封锁前重启谈判，并计划 4 月 29 日举行全国大游行，地缘局势紧张升温，进一步压制市场风险偏好，科技等高波动板块首当其冲。

次要因素：美股科技板块反弹动能减弱，纳指虽创新高但涨幅收窄，半导体板块获利回吐压力加大，传导至港股科技板块，引发连锁反应。

支撑因素：南向资金逆市大幅加仓，提供强力资金支撑，缓解部分抛压，低估值板块表现相对抗跌，显示市场仍有资金在积极布局。

（二）资金流向：南向资金逆市大举扫货

南向资金今日净流入85.98 亿港元，较昨日（48.90 亿港元）大幅扩大，全天成交额 1,105.46 亿港元，资金布局积极性明显提升。其中，盈富基金（02800.HK）获净买入近37 亿港元，成为南向资金最爱，内银、保险等低估值防御性标的也获得持续加仓，反映资金在避险同时积极布局核心资产。

（三）机构观点：短期震荡延续，布局低估值防御

中信证券：短期港股仍将处于震荡整理阶段，地缘局势为主要影响因素，建议聚焦业绩确定性强的龙头标的，避开高波动板块，优选内银、保险等低估值防御板块。

高盛：维持港股「中性」评级，恒指短期支撑位在 25,800 点，阻力位在 26,300 点，建议投资者保持灵活仓位，把握市场波动带来的布局机会。

摩根士丹利：科技板块短期调整后具备反弹空间，但需等待地缘局势缓和信号，建议关注半导体、AI 等细分领域龙头，逢低布局。

四、明日展望与操作提示

（一）短期走势预判

明日港股走势取决于美伊谈判后续动态及美股收市表现。若地缘局势进一步恶化，恒指可能进一步下探至 25,800 点支撑位；若出现缓和信号，市场有望迎来技术性反弹。预计恒指短期将在 25,800-26,200 点区间震荡，科技板块反弹动能取决于美股半导体板块表现。

（二）操作策略建议

仓位管理：保持5-6 成仓位，保留 4-5 成现金，应对市场潜在波动，不盲目加仓，若恒指跌破 25,800 点，及时减仓防御；若突破 26,200 点，可适度加仓科技板块。

配置方向：

• 主线布局：逢低布局油气板块龙头，把握地缘风险升温带来的投资机会，中国海洋石油（00883.HK）、中国石油股份（00386.HK）可优先考虑。
• 防御配置：加仓内银、保险等低估值高股息标的，建设银行（00939.HK）、工商银行（01398.HK）、友邦保险（01299.HK）具备较强的防御性和反弹空间。
• 回避方向：暂时回避科技、芯片、光通信等高波动板块，以及航空、黄金等受地缘风险影响较大的板块，避免盲目抄底。

操作细节：今日油气板块涨幅较大，明日若出现高开，避免追高，可等待小幅回调后介入；内银股若出现企稳信号，可小幅加仓，长期持有赚取分红收益；科技股若继续调整，可关注优质龙头的超跌机会，分批建仓。