之前说的是宏观层面的差异
在市场结构上，美股做多靠的美国是对全球资本的控制力，美股、美元、美债都在一条船上，所以不得不买美股来提升美元吸引力以保美债，这是占主导地位的前提；而做空靠的是内幕交易、阴谋论、舆论战和基本面研究，这也意味着在美股做空很难
港 A 股做多靠的是机构抱团，A 股机构多所以抱团紧，而港股内资机构少，所以在其市场掌控力低的情况下做多力度会小很多，这是占主导地位的前提；在港股做多做空更多地靠的是 “乌合之众” 式交易，市场没有交易方向时，量化基金就会通过制造日内波动来进行收割，这也会打压趋势的形成
$中概互联网指数 ETF - KraneShares(KWEB.US)中概跌 2.3%，纳指跌 0.03%，表现为：
1. 资金紧张时流动性的优先级
2. 美国国运与美股的深刻绑定
只要中国不转为金融立国，则中概股估值永远追不上美股，但趋近的契机有：
1. 企业经营以所得者权益增加为导向
2. 管理层回报与公司业绩增长正相关
3. 金融相关及从业者思想钢印的解除
难度依次增加，结论：
长期持股
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