中概 AI 软件今天整体承压：范式智能跌 2.6%，百度跌 0.5%，滴普科技跌 7.1%，极视角跌 5.2%，商汤跌 3.5%。

这五只的跌法不一样：滴普和极视角是港股小盘，流动性差，稍有抛盘就放大跌幅；百度和商汤有实际的 AI 业务，但今天没有具体催化，就跟着大盘情绪走；范式智能处于早期阶段，纯情绪标的。

中概 AI 软件这个赛道现在有个核心问题——美股科技侧 AI 叙事还在定价，但港股中概侧的折扣一直没消化完，地缘溢价和监管溢价叠在一起，导致同样是 AI 软件，估值体系完全不同。

只有等中美科技层面的不确定性实质性缓解，这个题材才有可能跟上美股侧的定价节奏。