新手看利润表，高手看现金流量表和资产负债表。

那么，如何看？方法论：

一、先看利润是不是被现金撑住：

经营现金流 / 归母净利润

销售收现 / 营收

应收账款是跟着收入恶化，还是在收入增长时反而下降

二、再看营运资本的位置是不是对：

应收下降 + 收现增强：需求真实、议价能力强

存货上升 + 在建工程上升：说明公司在为未来交付做准备

合同负债 / 预付款上升：说明订单开始变成现金和生产动作

三、接着看产能是不是已经在扩：

在建工程

固定资产

购建固定资产支付的现金

四、最后看扩张是不是危险：

净债务

短借/长借变化

财务费用是否开始明显侵蚀利润

逻辑链如下：

订单真实 -> 现金先回来 -> 应收没恶化 -> 存货和在建工程抬升 -> 资本开支放量 -> 后续继续扩产兑现