港股反弹无力？美股 AI 疯涨背后隐藏巨大风险！深度解析特斯拉、英伟达、微软、腾讯、智谱、Minimax

$特斯拉(TSLA.US) $英伟达(NVDA.US) $甲骨文(ORCL.US) $英特尔(INTC.US) $微软(MSFT.US) $北美科技软件股指数 ETF - iShares(IGV.US) $诺基亚(NOK.US) $MINIMAX-W(00100.HK) $智谱(02513.HK) $腾讯控股(00700.HK)

Olga：
美股见顶了吗？业绩股可以冲？港股跌出机会了吗？
Horace：
目前恒生指数还是纠缠在几条长期平均线附近。今天情况好一点，早盘有一些动能想冲破 25,900，但一直卡在那里，直到下午 3 点多才稍微突破，收盘前又被拉回 25,900。
整体来看，动力还是不够强。但在 25,500 附近有一定承托力，所以目前比较倾向于区间震荡。只要不明显跌穿 25,500，就还有反弹机会，可以找一些短线反弹的机会。
Olga：
这个星期其实蛮有意思的，我们等会也会跟大家聊聊 DPC 带来的影响，以及风险和机会。美股这边也进入超级财报周，很多业绩即将公布。要不我们先从美股开始讲？因为港股已经收盘了。
Horace：
好，先讲美股。
美股目前表现最好的当然是纳斯达克 100 指数，道指相对符合预期，还在之前 2 月的高位下方整固，这算比较合理。
不过现在市场很疯狂，完全忽略了一些宏观风险。我要提醒大家注意几个关键因素：

油价：已经超过每桶 100 美元，这是个警告讯号。虽然市场现在不理，但风险正在累积。美国和伊朗如果继续拖下去，油价很难跌回 80 美元以下，长期来看往上突破的概率会增加。
美元指数：目前在 98 附近有支持，若反弹再冲 100，对港股和美股都会有压力。
美债利率：十年期美债收益率已经来到 4.36 以上，这是会让特朗普感到痛的水平，也会对市场产生压力。
虽然现在资金都集中在 AI 硬件、算力、电力、储能这些板块，市场感觉很火热，但这些宏观因子正在悄悄累积风险，像一把悬在头上的刀，大家不要忘记。
Olga：
那目前纳斯达克指数已经连涨很多天，斜率很陡，你觉得风险高吗？
Horace：
非常高。尤其是很多人用杠杆在做 AI 硬件股，一旦出现获利回吐，拉回的幅度会很伤人。目前走势虽然强，但已经很不健康，建议不要再盲目追高，最好等出现比较健康的回调再考虑进场。
另外，VIX（恐慌指数）目前处于较低水平，其波动率 VVIX 也相对稳定，这对股市算是偏正面的。但油价、美元、美债利率这三个需要提高警惕。
Olga：
大家很关心特斯拉、英伟达和微软，我们一个一个来。先说特斯拉吧，刚公布完业绩，现在情况怎么样？
Horace：
特斯拉这次市场关注的重点不在当期业绩，而在机器人和自动驾驶的进展。自动驾驶受政府审批影响很大，短期很难预测。
目前股价已经突破前低，但还在 200 天线下方压力区间震荡。想做得好，建议以防守为主：

先看能不能守住 368–370 附近支撑。
如果守住，可以考虑用 Short Put 的方式带防守地做多（类似 covered call 的防守版）。
暂时不建议直接买 Long Call，除非股价能稳稳站上 50 天线，并在 200 天线附近整固后再突破。
Olga：
那英伟达呢？最近又创了新高，大家很兴奋。
Horace：
英伟达这一波确实比我预期强一些，已经小幅创出历史新高。目前在 199–202 附近窄幅整固后突破，有点类似去年 6 月的走势。
如果手上有较大仓位，在目前高位可以考虑先套现一部分，锁住利润。后续如果出现获利回吐，再看回调时是否有强力承接，然后在再次有效突破前高时考虑补回。
现在市场在炒「CPU 也很缺」的故事，我个人持保留态度。大家要反复思考这个叙事是否合理，不要太过沉浸在憧憬里。
Olga：
微软呢？最近相对弱势，大家对它的信心好像没那么强。
Horace：
微软属于软件板块，相对硬件股弱一些。但从波动率来看，微软的波动比整体软件指数（IGV）低，做 Call 的杠杆反而可能更高一些。
目前已经重回 50 天线上方，如果硬件股出现获利回吐，资金有可能轮动到软件股。到时候可以观察能否突破 432，进一步挑战 453–468 区域。
Olga：
港股这边呢？大家最关心的还是腾讯这些权重股，以及最近很火的新股和半新股。
Horace：
港股目前最大的问题是资金集中在 AI 硬件相关板块，而腾讯、阿里巴巴这些传统互联网权重股（现在被戏称「老登」或「中登」）缺乏资金推动，所以指数推不动。
新股这一轮确实很疯狂，很多人两天就翻几倍，但这不一定是好事。追高的人很容易被套。我自己也吃过亏，所以建议：
抽新股可以，但上市第一天见好就收。
不要盲目追高，特别是已经大涨过后的半新股。
Olga：
那腾讯这些「中登」股，还有没有机会？
Horace：
目前还是要等资金从 AI 硬件板块流出来，才有可能出现轮动。需要看到储能、算力、电力这些板块出现明显见顶讯号（高位放量或大调整），才有机会转向互联网股。
现在先观望资金流向变化。
Olga：
最后问两个大家很关心的：2513（MiniMax）和 100（Minimax）现在走势怎么样？恒科指数进新股之后会不会有帮助？
Horace：
2513 和 100 最近都受到 Deepseek 影响，出现较大沽压，估值已经反映了未来两三年的增长，短期压力不小。2513 走势稍微好一点，但也都跌穿了短期上升轨道，建议暂时避开，等待明显整固后再观察。
恒科指数即将在 6 月把一些新科技股（如 MiniMax）纳入，理论上是正面消息，但因为时机刚好碰上解禁期，加上之前已经炒得很高，实际效果可能有限。甚至有可能「利好出尽」后出现调整，要小心。
Olga：
好的，今天谢谢周老师精彩的分析！也谢谢大家陪伴。我们下周同一时间再见！
Horace：
谢谢大家，下周见！